业务伙伴集中度、股权性质与企业绩效

 

1.1  选题背景与研究意义

面对市场竞争带来的机遇和挑战，在“中国制造 2025”战略的倡导下，中国制造业开始了从“中国制造”到“中国智造”的转型之路。制造企业深刻的认识到传统的工业制造已经不能满足时代的发展和市场需求，制造企业必须通过转型升级实现智能制造才能带来行业的新发展。智能制造作为“中国制造 2025”的核心，以制造技术的数字化、智能化为重点，通过互联网与制造融合，运用工业大数据技术帮助传统制造业转型为数字化企业。如何利用工业大数据实现工业智能化，推进中国企业从“中国制造”走向“中国智造”成为制造业不可回避的迫切挑战1。近年来，随着电子商务、互联网的快速发展，以及我国逐渐推行“互联网+”政策以来，各行各业无不重新审视着在互联网时代背景下的机遇和挑战。互联网具有极为庞大的受众量，企业可以利用它超越当前的业务伙伴范围，接触更多的、更广泛的企业，使企业之间的信息资源共享进入更有效、更广泛的阶段。在互联网迅速发展的巨大浪潮下，传统制造业面临着巨大的挑战，传统的供应链模式正面临着快速转型和创新挑战，制造企业为了能够更大限度的获得竞争优势，必须加强不同企业之间的合作共赢，发展业务伙伴关系，才能保证企业的健康发展。 在传统的供应链模式下，企业选择供应商主要是在不同供应商之间进行价格和质量比较，在众多供应商中选择价格最低的进行交易合作。并且，企业会不断更换供应商，利用供应商之间的竞争，不断打压价格，降低采购成本，保证自身的利益。因此，传统供应链模式下，企业与供应商之间是相互对立的，企业的获利只是单纯的建立在降低采购价格的思想上。自 21 世纪以来，随着全球经济一体化的发展，信息资源快速发展，企业之间的相互关系发生了巨大的变化。特别地，互联网的迅速发展，促进了企业间信息资源的共享，不仅促进了企业间的沟通交流，也实现了企业间的相互控制及监督。企业逐渐意识到只靠自身的发展很难获得所需的知识、信息等资源，企业之间必需建立合作关系，才能实现互惠互利，并保持自身的竞争优势。因此，供应商的角色不再是以前的对立方，企业开始关注与供应商之间的协作关系。

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1.2  研究思路 

本文的研究思路如图 1.1 所示。首先基于现有的文献和相关理论提出研究假设，然后通过上市公司年报及数据库搜集相关数据进行实证分析，最后得出结论，为企业提供相关建议。本文共分为六章，各章节的内容具体安排如下： 第一章是引言。该部分阐述了选题背景与研究意义，介绍了本文的研究思路、研究内容、研究方法以及本文的创新点。 第二章是国内外文献综述。对国内外关于业务伙伴集中度、股权性质与企业绩效之间关系相关的文献进行了整理回顾，明确已有研究的相关研究方法和结论，理解相关变量的含义，为本文的研究提供依据。 第三章是业务伙伴集中度、股权性质与企业绩效的理论基础。主要介绍了与本研究相关的理论依据，包括资源基础理论、交易成本理论、资源依赖理论、社会网络理论。 第四章是实证研究设计。该部分主要包括实证研究假设、样本选取及数据来源、变量的选择与定义以及模型设计，从供应商集中度和客户集中度两个维度研究业务伙伴集中度对企业绩效的影响，并引入股权性质，探究不同股权性质对业务伙伴集中度与企业绩效之间关系的影响。 第五章是统计分析与回归结果，本研究的重点部分。首先对样本数据用 Excel进行初步处理和加工整合，然后运用 stata12.0 统计软件进行实证研究分析，具体从描述性统计分析、相关性分析、多元线性回归分析、稳健性检验以及实证结果分析及解释方面来描述实证过程，并得出结论。 第六章是研究结论与建议。主要包括本研究的结论总结，在此基础上对制造企业绩效的管理提供建议，最后指出本文的研究局限性和未来研究的展望。 

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2    国内外相关文献综述 

 

2.1  企业绩效相关文献回顾 

国内外在企业绩效方面的相关文献研究很多，通过对国内外文献的整理，相关研究主要集中在企业绩效评价方法和企业绩效的影响因素研究两个方面。本文主要从企业绩效评价方法方面总结国内外企业绩效的评价方法。国外学者对于企业绩效的研究起步较早，具有较为悠久的研究与实践历史，其理论体系的发展也经历了不断完善的过程，目前已经形成了比较成熟的理论体系。按照评价内容和方法的变化过程，国外企业绩效评价大致分为以下 3 个阶段： 第一个阶段为财务指标评价体系阶段。从 19 世纪中期到 20 世纪初，以亚历山大沃尔和杜邦公司为代表进入了财务指标评价体系阶段。亚历山大沃尔提出的沃尔比重法采用流动比率、固定资产比率、自有资本比率、产权比率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率这七个财务指标，然后根据行业标准确定每项指标得分，赋予不同的权重，综合评价企业信用水平2。杜邦公司提出的杜邦分析体系主要从企业偿债能力、营运能力和盈利能力三个方面评价企业财务状况。 第二个阶段为经济增加值评价阶段。20  世纪  80  年代后，众多学者在企业绩效评价方法上进行创新研究，最具有代表性的是经济增加值（EVA）评价法。EVA  评价法是美国思腾斯特咨询公司提出的一种绩效评价系统。推行  EVA  评价法的目的在于促使公司经营者以股东价值最大化作为企业的基本行为准则，积极谋求企业战略目标的实现。EVA  评价法的基本原理是：将资本的机会成本纳入投资成本的范畴，投资收益超过资本成本则获得增量收益。具体地说，EVA  就是指企业税后营业净利润与全部投入资本成本之间的差额。 第三个阶段为财务指标为主，非财务指标为辅的综合评价阶段，以平衡计分卡为代表。Robert Kaplan 与 David Norton3提出的平衡计分卡以实现企业战略管理目标为根本，将企业战略管理目标分解为财务指标、客户关系、内部运营与流程、学习与成长四个维度，建立了相应的指标体系，全面评价企业经营绩效。这四个视角既相互影响又相互促进，每个视角既包含了具体目标也包含了具体的评价方法。总的来说，平衡计分卡既体现了财务指标与非财务指标之间的平衡，又体现了短期目标与长期目标之间的平衡、经营结果与经营过程之间的平衡，还体现了管理业绩与经营业绩之间的平衡。 

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2.2  业务伙伴集中度与企业绩效的关系文献回顾 

国外学者对业务伙伴集中度与企业绩效的相关关系进行了多角度的研究，通过对国外文献的整理分析可知，国外学者在业务伙伴集中度与企业绩效相关关系研究中主要从业务伙伴之间的议价能力方面和业务伙伴的协同合作关系方面来研究，不同的研究角度，得出的结论不同。 首先是企业与供应商和客户之间的议价能力5方面。供应商和客户之间的议价能力的提出以 Porter 的五力模型为代表。Porter（1979）6认为，行业内存在供应商的议价能力、客户的议价能力、替代产品或服务的威胁、新进入者的威胁、现有竞争者的竞争等五种作用力。由于这五种作用力的存在，如果企业所处的行业内，客户的数量较少，那么客户处于优势地位，客户的议价能力就越强，此时，企业就不得不通过提高产品质量或者降低产品价格的方式来争取客户，增加销售收入。同样可以推出，企业所处行业内，如果供应商的数量较少，那么供应商就处于优势地位，供应商的议价能力就越强，这种情况下，供应商很可能会通过降低产品质量或者提高产品价格的方式，使企业的利益受损，不利于企业绩效的提升。Dowlatshalli（1999）7在供求关系势力结构矩阵中也指出，在一对多的关系中，数量较少的一方往往处于优势地位。由于处于优势地位的一方往往具有更多的主动权，因此，企业在采购原材料时，如果只在较少的供应商甚至只在单个的供应商处进行采购交易，那么供应商提供的原材料的价格和质量对企业的生产经营产生重要的影响，并且对企业的盈利能力产生直接的影响。此时，企业对供应商的依赖程度较高，供应商的议价能力较强，同 Porter 的议价能力理论，企业绩效会因此受到不利的影响。同理，当企业与较少或者单一的客户进行销售交易时，表明该客户对企业的生产经营活动的重要性较高，客户议价能力强，进而对企业的绩效也会产生不利的影响。

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3  业务伙伴集中度、股权性质与企业绩效的相关概念及理论基础 ......... 14 

3.1  相关概念及内涵 ......... 14 

3.1.1  业务伙伴集中度 ........... 14

3.1.2  股权性质 ..... 15

3.1.3  企业绩效 ..... 15 

3.2  理论基础 ............ 16 

4  业务伙伴集中度、股权性质与企业绩效研究设计 ...... 20 

4.1  研究假设 ............ 20 

4.1.1  业务伙伴集中度与企业绩效假设 .......... 20 

4.1.2  股权性质、业务伙伴集中度与企业绩效假设 ........ 22 

4.2  变量的选择与定义 ..... 23 

4.3  模型设计 ............ 24 

4.4  样本选取及数据来源 .......... 25 

5  统计分析与回归结果 ......... 26 

5.1  描述性统计分析 ......... 26 

5.2  相关性分析 ........ 27 

5.3  多元线性回归分析 ..... 28 

5.4  稳健性检验 ........ 32 

5.5  实证结果分析及解释 .......... 33 

 

5  统计分析与回归结果 

 

5.1  描述性统计分析 

研究所涉及的主要变量的描述性统计结果见表 5.1。由表可知，样本公司总体的净资产收益率（Roe）均值为 5.5%，最小值和最大值分别为-79.16%和 57.65%，可见制造业公司的净资产收益率的差异较大，并且普遍偏低。供应商集中度（Supply）和客户集中度（Customer）的均值分别为 32.31%和 26.80%，说明总体而言，前五大供应商集中度约为 1/3，前五大客户集中度达到 1/4 以上，但是供应商和客户集中度的最大值与最小值之间的差距较大，其中 Supply 最小值为 0.86%，不足 1%，最大值达到 100%，Customer 最小值为 1.59%，最大值为 100%，表明，制造业内不同上市公司对供应商和客户的依赖程度存在很大的差距。最小极端值的产生可能是由于公司处于供应链的终端，对上游或下游的依赖较小，如公司生产的产品主要靠自主研发，其自身可以为自己提供材料来源，因此对供应商的依赖性较小；也可能企业所生产产品市场占有率大，竞争者较少，所以对客户的依赖性较小。最大极端值的产生可能是由于部分企业具有特殊的产品特性，形成了资产专用性，因此供应商和客户单一，业务伙伴集中度较高。 公司规模（Size）方面，由于对总资产已取对数，差异不大。资产负债率（Lev）方面，均值为 44.98%，处于较低水平，并且公司之间的差异较大，最小值为 0.58%，最大值为 149.48%，处于资金利用率不充分和严重资不抵债状态。总资产周转率（Atr）均值为 0.6024，并且最小值与最大值之间差异较大，说明制造业企业的总资产周转率偏低，有待提高。营业收入增长率（Grow）方面，均值为 16.71%，说明小部分公司处于快速成长阶段，大部分仍然处在低成长阶段。 

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结论

 

本文基于 2008-2014 年沪市制造业上市公司数据，从供应商集中度和客户集中度两个角度研究业务伙伴集中度与企业绩效之间的关系，实证分析结果表明（1）供应商集中度和客户集中度与企业绩效之间存在着显著的负相关关系。即供应商集中度越高越不利于企业绩效的提高，客户集中度越高，越不利于企业绩效的提高。（2）供应商集中度与企业绩效之间没有呈现非线性关系，客户集中度与企业绩效之间表现为正 U 形关系。随着客户集中度的提高，议价能力增强，企业绩效降低，当客户集中度和议价能力趋于一定程度时，企业绩效达到最差，之后，随着客户集中度的进一步提升，企业绩效呈上升趋势。（3）与非国有控股企业相比，国有控股企业供应商集中度与企业绩效之间的相关关系减弱。客户集中度与企业绩效之间的相关关系没有太大差别。 上述研究结论对制造业企业提升企业绩效提供了新的思路和方法，供应商和客户作为企业主要的业务伙伴，应关注供应商和客户的选择，供应商集中度越高，企业对供应商的依赖性越强，供应商的议价能力也就越强，虽然高集中度也可以降低交易成本，但是应该注意到目前供应商集中度对企业绩效带来的负面影响。同样的，客户集中度越高，企业对客户的依赖性越强，资产专用性程度可能越高，客户的议价能力也就越强，虽然高集中度可以提高营业收入，较低交易费用，但是应该注意到目前客户集中度对企业绩效带来的负面影响。此外，对于不同的股权性质，业务伙伴集中度对企业绩效的影响也不同，与非国有企业相比，国有企业，供应商集中度与企业绩效之间的相关关系减弱，客户集中度与企业绩效之间的相关关系没有太大的差别，主要是由于国有企业在供应商选择方面的目的不同，国有股控股企业不仅基于经济目标，还要考虑社会公共目标等，导致供应商集中度与企业绩效之间的相关关系比非国有企业要弱。因此，国有股企业在提升企业绩效时，要综合经济目标和社会公共目标，并结合考虑供应商集中度对企业绩效的影响，找出提升企业绩效的最优方法。综上，企业应重视供应商和客户集中度对企业绩效的影响作用，加强供应商和客户管理，充分发挥其对企业绩效的积极作用。 

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参考文献(略)