商业银行国际贸易融资的汇率风险研究

 

1.1 研究背景和意义

金融一体化与贸易全球化伴随全球经济的演进成为当今世界国际经济最重要的特征，广泛开展外汇业务的商业银行也因此背景极大地扩展了其国际贸易融资业务。不断崛起的中国经济进出口数额持续增加直接促进了国际资本流入和流出中国，广阔的贸易经济总量为国际贸易融资持续壮大提供了宏观背景，也是汇率风险问题的温床。经济层面上，银行国际贸易融资促进货物在两国买卖双方的交换，推进了制造业全球化及服务业全球化进程；资本层面上，国际贸易融资可以使得银行增加中间业务收入，对内促进了银行业务多元化，对外可以增多客户量，拓宽银行利润空间。例如,开展国际贸易融资业务的商业银行根据已建立的关系向客户提供信贷服务、担保业务，从而深化了与客户业务关系，增加了营业利润。由于国际贸易融资业务具有的资金期限短，周转快，手续费丰厚导致其业务利润较高、同时能够通过此类业务而带动银行其他业务的发展等特点近年来开发国际贸易融资业务成为商业银行竞争的焦点，各商业银行纷纷对此类业务的展开了激烈的竞争。商业银行的国际贸易融资业务近年来蓬勃发展并不断扩大业务范围、拓展业务层次。传统业务如进出口押汇、国际保理与福费庭、提货担保与打包放款业务、出口信贷业务，面如今国际上流行银行保函与备用信用证、国际信用证、托收、外汇汇款、银行结售汇、外汇金融衍生品新兴业务成为国际贸易融资的主要品种。不断增多的客户需求激励了国际贸易融资业务的创新力度，国际贸易融资在银行利润来源中占比不断增加，相当程度上影响到了银行的营业收入。伴随着商业银行间国际贸易融资业务如火如荼的展开，潜藏在该项业务之下的各种传统风险和新兴风险也日益引起了金融界的重视。如同银行的其他风险一样，国际贸易融资一样具有信用风险、操作风险、流动性风险、利率风险、法律风险、欺诈风险，同时由于其具有资本跨区域流动的特性，汇率风险尤其突出。

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1.2 国内外文献综述

国外学者在汇率风险领域的研究开始得比较早，取得了相对成熟的若干理论。从始于亚当·斯密（Adam Smith）然后逐渐盛行于历代经济学家的资产风险管理理论，负债风险管理理论，发展至资产负债风险管理理论，最终成形以巴塞尔体系的形式确定下来，商业银行风险管理已经发展成较完善的理论体系，其中格外强调了贸易融资中占有主要地位的汇率风险。就银行风险防范方面，Michael B(2000)通过对Credit Metrics 以及 Credit Risk+两大信用风险评估模型的实证分析，研究证实两个通用信用风险评估模型应用中的相同点和不同点。以方便商业银行及金融机构根据自身业务需要对该两大模型的选定及应用做决策。Jose A. Lopeza(2000)在通过对过去10 年间商业银行财务和资本分配模型的分析，指出了这些模型分析的准确性仍有待于研究，将这些模型的准确性提高将更有利于银行风险的控制，并且可以运用于其它多方面领域。Michel Crouhy(2000) 实证分析比较信用风险评估模型（VAR ）和其他通用的 Credit Metrics、Credit Portfolio View、KMV、Credit Risk+等信用风险评级方法，通过对若干要素分析变量的测定，得出了这几种模型之间的区别，这将有利于商业银行对于模型选定的判断。国际贸易融资研究方面，Branson(2001)通过对大量理论研究，介绍了汇率主要决定因素。并阐述了资本市场变化与汇率与汇率变动两者的关系，讲解了国外银行管理贸易融资风险的方法。K.N.Huang(2008)在对银行传统业务利润降低情况下，银行如何寻求新利润来源提供了相关建议。关于汇率风险理论研究方面，Anthony (2001)等学者整体性地剖析开展贸易融资业务的商业银行应以何种方式防范汇率风险，并系统地梳理了商业银行汇率风险管理历史体系。Dombusch(2005)提出汇率决定的相关模型，在分析模型的基础上，提出了汇率变动对一国竞争力和贸易的影响，并分析了影响汇率的因素。

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第 2 章 国际贸易融资及汇率风险概述

 

2.1 国际贸易融资理论

国际贸易融资是指在国际贸易交易中，基于商品交易的预付款、存货、应收账款等资产，运用银行融资工具进行的融资活动，即是商业银行提供的针对国际贸易中各环节的资金融通服务。1国际贸易融资是银行为企业在进出口环节提供的融资便利活动，其有助于促进进口和出口国之间的贸易的达成，也促进了银行中间业务的发展，提高了银行的利润。根据商业银行为国际贸易中企业资金服务的不同环节流程，国际贸易融资业务包括银行保函、信用证、打包贷款、进出口押汇等不同金融服务。商业银行根据自身业务条件依据国际贸易融资的特点大力开展多样化的国际贸易融资业务，其中有一个原因是因为银行希望通过开展此类业务来带动银行其他业务的开展。国际贸易融资作为商业银行盈利性较强的传统业务，其一方面促进了国际间贸易顺利进行，满足了国际间买卖双方的需求。另一方面国际贸易融资拓宽了银行业务范围，多业务领域发展增加了银行客户的来源。商业银行拓展国际融资不仅增加中间业务收入，同时也扩大了银行市场占有份额，让银行更有竞争力。相对于国内业务，国际贸易融资具有资金周转回流快，资金占有时间短，这些业务在为商业银行带来手续费和业务利润的同时，特别是能够通过此类业务而带动银行其他业务的发展等特点不断发展扩大此业务而成为各大商业银行关注的焦点。

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2.2 主要国际贸易融资汇率风险概述

影响国际贸易融资汇率风险的因素很多，有些是外部因素，如国家的政治情况、突发事件、经济预期，市场动态等等。有些是内部因素，如商业银行内部制度、相关部门信息交流、贸易融资对冲产品和操作状况，贸易融资币种和期限、银行员工业务水平和风险管理意识等等。具体来说，在国际贸易融资中，一旦客户借入的货币和偿还的货币不是同一币种的时候，尤其是客户借入货币与归还货币之间有一定期限，这就使得银行面临因客户借入和贷出货币之间本币和外币汇率变动而产生汇率风险的可能。对于较长期限业务来说，因其期限比较长，汇率变动所导致的外汇风险就会增大。例如在银行保函业务中，外币保函通常需要保函申请人提供现金质押，当保函申请人在银行质押的金额和保函上赔付金额不一致时，就会产生汇率风险。按照汇率风险处理业务流程，银行一般会以直接提取保函申请人的形式追要违约款项，进而以此赔付受益人，如果因为汇率的变动导致质押货币贬值时，质押金很可能不能抵偿银行先行赔付的金额，进而给商业银行带来了损失。

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第 3 章 我国商业银行国际贸易融资和汇率风险现状..........13

3.1 国际贸易融资的发展沿革........ 13

3.2 我国商业银行国际贸易融资的发展现状....14

3.3 我国国际贸易融资的汇率风险现状..... 16

3.4 小结.... 18

第 4 章 现行国际贸易融资汇率风险的测度方法及其比较分析.......19

4.1 外汇敞口分析(Foreign Currency Exposure Analysis)......19

4.2 风险价值(Value at Risk, Va R).......... 19

4.3 压力测试(Stress Testing).....20

4.4 限额(Limit)管理.....21

4.5 按经风险调整的收益率(Risk-Adjusted Rate of Return).........21

4.6 对比分析..........22

4.7 小结.... 24

第 5 章 商业银行国际贸易融资的汇率风险实证研究..........25

5.2 Va R 模型外汇风险度量.......25

5.3 小结.... 34

 

第 5 章 商业银行国际贸易融资的汇率风险实证研究

 

本文在上一章节对银行外汇风险测定方法做了简单的介绍。本章则会使用以上所提到的主要测定方法，由于中国银行在我国外汇市场的高市场占有率，因此选择中国银行具有一定的代表性。 本文基于中国银行 2011-2015 数据的进行实证分析并得出相应的结论供实际运用参考。

 

5.1 Va R 模型外汇风险度量

Va R 模型在对资产组合风险测定方面得到业界广泛认可。很多金融、统计、计量领域学者纷纷对此模型开展了进一步研究。他们在传统的历史模拟模型、方差—协方差模型、蒙特卡罗模拟模型基础上进行创新，大力推动了 Va R 风险测定模型的发展。使用历史模拟法简单直观，因而被很多领域所采用。历史模拟法，是使用大量历史数据通过测定的结果来而预测未来损益分布，并给出一定置信度下的估计。将已经实现的市场变量分布与回报率分布用于现行的外汇资产组合，从而预测下一阶段该外汇组合可能面临的回报率分布和风险价值。使用历史模拟方法可以很好的处理非正态分布，而不需要假设市场因子的统计分布。方差－协方差法是利用正态分布的统计特性简化计算，其假设前提是市场因子变化将服从多元正态分布。其需要对个别资产的方差－协方差矩阵度量从而确定组合的标准方差。方差－协方差法按照资产组合价值函数不同，可分为 Delta 类模型和Gamma 两类模型。例如，美国 JP 摩根研发的 Risk Metrics 模型。

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结论

 

由于国际贸易融资对银行相关从业人员综合能力要求很高，其中涉及贸易、金融、法律、合规、风险等相关知识。银行应该定期为相关业务经办人员举办培训。这对银行防范国际贸易融资汇率风险以及其他风险有着重要的意义。银行应定期开展网上和面授课程使得相关人员掌握最新法律法规，任何银行规章制度的更新需要及时下达，以避免由于沟通不善导致的风险发生。例如，银行可以建立相关部门的信息沟通平台，用以相关政策的传达，按照业务需要每日或每周安排相关会议对业务操作更新状况以及监管机构和银行最新政策实施情况对员工进行培训交流。定期通过网上课堂和教室培训加强对相关人员业务素养提高。最重要的是培养好员工的相关风险意识，以便在遇到各种不同的风险情景下相关员工可以很好的识别风险并将风险降至最低范围内。此外，相关培训记录应当妥善保存，为银行将来培训规划做好准备。此外，特别重要的是银行需要培养相关人员的风险防范意识，风险防范意识的加强，才是银行风险防范的根本。

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参考文献(略)