我国期货公司运营状况分析

1 绪论

 

1.1 研究背景与选题意义

1.1.1 选题背景

经济全球化进程的加快使企业运营管理受到越来越广泛的重视。对众多企业而言，其企业运营管理方式决定了它能够以多大的成本获取相应的利润，同时也决定了该企业的特定顾客群体，以及如何才能为客户带来价值。从其生产活动而言，企业运营管理赋予企业发现、利用成功的机会，确定其未来一段时间的行为。对我国的众多期货公司来说，股指期货和国债期货近年来的分别上市赋予了它们更多的发展机遇，同时也带来了更多的挑战。从目前我国期货行业的格局而言，多数期货公司资产规模较小，盈利模式类似，处于低成本竞争状态。随着市场环境的迅速变化，其长期采用的运营管理方式已经逐渐难以适应市场的需求和自身长远发展的要求。因此，期货公司如何对自身运营管理进行创新以提高自身的核心竞争力，是每个期货公司不得不思考的问题。

不仅如此，根据我国在加入世贸组织时的市场开放承诺，自 2007 年 1 月 1 日开始，我国的期货市场将向国外同类公司开放。国外期货公司的进入将对我国期货公司形成极大的压力，我国期货公司应抓住金融期货上市的契机，努力壮大自身，为直面跨国期货公司的竞争打下基础。早在 2004 年 2 月 1 日，我国国务院颁布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》就特别要求“要把我国期货公司建设成为具有竞争力的现代金融企业”。因此，即使从行业自身建设发展的角度而言，对期货公司的运营管理展开研究，以通过创新活动为客户及合作伙伴带来更多的价值，也是十分必要的。

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1.2 相关国内外研究综述

1.2.1 国内研究情况

目前无论是学术界还是企业界，对期货的研究从广度和深度上都远远落后于对银行、证券的研究。从目前的研究情况上看，对期货的研究主要体现在对市场行情的研究，而对行业建设的研究较少有人关注；从研究者的分布上看，主要以科研机构为主，而作为市场主体的期货公司参与的研究较少。之所以出现这种状态，一是与当前阶段下多数期货公司规模实力较小、研发能力不足有关，另一方面，期货行业市场长期较为低迷，研究者对其关注较少。从研究方向上看，目前我国期货研究主要体现在期货品种、期货行情分析以及期货风险控制等多个方面。

在期货风险研究方面，巴曙松（2005）在《构建以净资本为核心的期货公司风险控制体系》课题中对我国期货公司的风险控制管理等领域展开了研究；郭睿（2005）在《试析我国期货公司的风险管理》中分析了我国期货公司在经营过程中面临的风险挑战，论述了建立风险控制系统的必要性，分析了我国期货公司风险特征和成因，提出了应对外部风险和内部风险的对策；王娜（2006）在《吉林省期货经纪公司内部风险控制与外部监管》中从内部管理及外部监管两个方面对吉林省期货公司内部风险管理和外部监管状况进行了分析，提出了期货公司完善法人治理结构和内控制度的重要性，提出了风险管理的量化预警对策；孟园（2008）在《期货公司的风险监管制度研究》中分析了期货公司的五大类风险，论述了风险监管的必要性，讨论了风险监管的原则及目标风险监管过程中存在的问题，并对风险形成的原因进行了分析，从法律角度为进一步完善风险监管法律制度提出了建议；张宗成、梁巨元、李建良（2010）在《中国证券期货期刊》中从期货行业、投资者、期货交易所及市场风险防范四个方面，针对期货行业风险管理机制进行了研究，对风险特征进行了分析，并运用实证检验。通过对风险进行量化度量，探讨了系统性风险的防范。

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2 相关理论基础

 

2.1 运营管理理论

运营管理理论之所以得到企业家的重视，与它能够在企业战略的贯彻执行中起着承上启下的作用分不开。有效的运营管理可以直接提高企业的核心竞争力，它的存在可以使企业管理者脱离宏观的策略分析和具体功能的分析，使企业管理者将关注重点从企业内部治理转向企业的客户、市场以及其合作伙伴。

2.1.1  运营管理理论的主要观点

运营管理理论，我们侧重于对于运营战略层面的介绍，目的是为企业提供一种广泛适用性的框架，程序或模式，指导企业应树立什么样的战略指导思想，如何投入竞争，应确定什么样的竞争目标，实现这些目标时需要采取什么样的方针、策略与方法。具体涉及三个主要部分，即，对内外部环境的细分、相关要素传导构成的交互界面、运营模式界定。

（1）环境细分

运营管理理论不是孤立存在的，而是结合了许多行之有效的管理成果。比如波特五力竞争分析、PEST 分析、市场细分等以及其它相关理论。在本文中对期货公司运营管理进行研究，首先要界定期货公司在运营过程中所面临的内外部环境，即可以把经营环境进行区分，简要包含以下几个部分。

第一是平台环境。所谓平台环境，指的是期货公司在运营管理过程中所面临的最基础、最根本的生存环境，包含基础的技术条件、相关法规政策、社会经济文化观念等等。这些基础环境的存在是相对稳定的。

第二是客户环境。所谓客户环境及期货公司在经营过程中所服务的客户，以及有可能存在的潜在客户。它是期货公司进行运营管理的目标对象。

第三是伙伴环境。期货公司在运营过程中，必须与其它不同部门进行交流、协作才能完成其自身业务的顺利运转，如供应商（期货交易所）、银行、专业咨询机构等等。

第四是顶板环境。所谓顶板环境更多的与期货行业有关，包括竞争对手企业、潜在的竞争者以及期货产品的替代品供应商等等。它对期货公司的运营管理形成了一定的制约。

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2.2 核心竞争力理论

核心竞争力概念最早出现在 1990 年《哈佛商业评论》中的《公司核心竞争力》一文中。该文作者普拉哈拉德和哈默尔将公司的核心竞争力定义为能够赋予企业的经营管理竞争优势和能力的多方面资源的融合与集成，包括企业的技术资源、​资产资源、管理资源、信息资源等等。核心竞争力的外在表现通过该企业所用的核心产品或者核心服务展现。从企业在市场的竞争上看，其竞争行为可以从上至下分为四个阶段或层次。第一阶段是开发核心竞争力之争，其次是对核心竞争力进行整合，再次是通过核心竞争力开发核心产品进行市场竞争，最后则是企业的市场份额的竞争。传统的竞争理论关注重点在市场份额的竞争，其研究热点重在通过何种方式方法来扩大企业的市场占有率。但实际上企业市场占有率最根本的支持来源于核心竞争力的构建。对一家企业而言，如果在构建核心竞争力的竞争中处于优势，则可以通过开发与众不同的核心产品或提供核心服务来扩大市场份额。在企业面临环境复杂化的条件下，未来企业之间的竞争更多的体现在前三类竞争上，只有开发、拥有核心竞争力才有可能创造持续的市场竞争力。

​企业的核心竞争力有助于企业在市场中的竞争行为占据优势。具体可以表现在以下五个层面。首先是反应速度更快，具备核心竞争力的企业能够迅速对市场环境的调整做出反应；其次是持续性，具有核心竞争力的企业能够持续满足客户对企业的要求；再次是敏锐性，具有核心竞争力的企业能够看到市场环境变化的方向，做出最符合企业实际的选择；再次是灵活性，具备核心竞争力的企业能够随着环境的变化随时调整自己的发展方向；最后则是创新性，具有核心竞争力的企业不仅能够适应环境的变化，还拥有前瞻性目光引导市场的走向。

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​3 影响我国期货公司发展环境分析 .........................12

3.1 期货市场概览 ......................... 12

3.2 期货公司发展历程 ........................ 12

4 我国期货公司运营状况分析................................23

4.1 客户层面 .............................. 23

4.1.1 客户资源以散户为主 .................................. 23

4.1.2 以低手续费为主要竞争手段 .............................. 24

5 我国期货公司运营管理创新对策 ..........................32

5.1 客户层面定位细分目标市场 ............................... 32

5.1.1 定位目标客户开展市场细分 ................... 32

5.1.2 采取差异化竞争策略 ................. 33

 

5 我国期货公司运营管理创新对策

 

5.1 客户层面定位细分目标市场

5.1.1 定位目标客户开展市场细分

对期货公司而言，获得更多的客户资源、扩大市场份额是其发展壮大的必经之路。在客户资源稀缺的情况下，期货公司没有制定细分市场从而通过采取多样化的服务来满足市场要求是无奈之举，但是在行业前景看好、客户资源逐步上升的情况下，制定细分市场，对其服务的客户进行重新定位，不仅有助于期货公司提供专业化、个性化、高附加值的服务，还能使期货公司集中有限的资源，在某一个细分市场上树立起品牌影响，从而构建其核心竞争力。在目前的期货市场上，近 7 成客户为个人户，仅有不到 3 成客户是机构户。对于期货公司而言，机构客户资金实力强，交易份额大，可以提供多种高附加值服务，无疑是其竞相争取的客户群体，对期货公司而言属于高端客户群体。但是有关政策的限制，机构客户数量较少，致使期货公司面对的客户群体主要是以散户为主的个人客户。这类客户成本敏感度高，同时要占用期货公司较多的人力物力，佣金有限，对期货公司而言属于低端客户群体。​

​金融期货产品上市之后，原有的对法人客户的限制即将打破，原有证券市场的部分机构群体将进入期货市场。这一部分客户群体的加入将会极大改善目前期货公司的法人机构客户数量较少的状况，使期货公司采取市场细分变得可能。在这种情况下，期货公司首先应确立其所要服务的客户对象群体，改变以往为需求多样化的客户群体提供相同的服务。通过分析客户需求，有计划的对潜在客户进行培养与开发，同时集中全部资源为这一部分客户提供优质的、具有自身特点的服务，这样有助于期货公司形成在某一特定市场内的专业优势，形成品牌。

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​6 总结

随着金融期货上市和未来期权等品种的加入,我国期货市场将进入到一个新的发展阶段,期货公司的运营环境也将发生一系列深刻变化,这对期货公司来说可谓机遇和挑战并存,理想和困难交织。期货公司应充分认识到我国期货业的发展趋势和公司现有运营模式存在的弊端,利用中国金融市场结构化转型发展的契机,创新公司运营模式,实现做大做强、做专做优的梦想。通过重新明确客户定位来有的放矢地开展各项工作,为高端客户尤其是机构投资者提供优质服务；通过增资扩股、引入机构投资者来优化公司股权结构,奠定公司治理的良好基础；通过推行经理层持股和期权激励机制,使公司人力资本和货币资本均能发挥出最大效用；通过差异化竞争,走规模化、专业化发展道路,实现期货公司间的优势互补,共同发展；通过实施人才战略,提高公司的综合服务水平；通过与券商、银行等进行战略合作联盟,来加速公司发展壮大步伐；通过实施品牌战略,全面提升公司的竞争力。​

​本文的创新之处在于主要从运营管理角度对我国期货公司运营模式的影响进行了较为系统和深入的研究,对我国期货公司的未来组织运营管理发展趋势进行了理性思考。不足之处在于对我国资本市场,尤其是期货市场分析中可能难以面面兼顾。

参考文献（略）​