桑河二级水电站投资分析

本文是一篇投资分析论文，笔者通过投资成本、经营效益、投资敏感性、盈利能力等几个方面对项目进行了投资分析；从投资分析结果来看，桑河二级水电站的经济指标较好，具有较好的经济性和投资收益，投资风险是可控的。
第一章绪论
1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
水电工程普遍规模较大，项目投资金额高，建设周期长，施工难度大，社会影响力也较大；诸如长江三峡水电工程、小湾水电工程等在世界水电发展史上都占有重要地位。
我国规划有13座大型水电基地，主要分布在云南、四川、西藏、贵州等省市，从河流流域来看，主要分布在金沙江、雅江、大渡河、乌江、长江、黄河、怒江等13处流域上；这些基地集中了中国近一半的水力发电资源，主要采用梯级滚动发展模式。
我国自2003年电力体制改革以来，受益于国家政策大力发展水电，一大批装机容量大、知名度高的水电工程陆续建成。尽管如此，由于受建设行业传统影响，水利水电行业长期以来也一直采用计划经济体制下的造价管理相关办法。水利水电工程投资失控的现象依然比较常见，由于水利水电工程规模大，建设周期长，建设和施工复杂，国家政策变化较为频繁;加上投资主体大部分重视项目建设投资，而较少关注项目的经济效益和产出，导致较多项目存在投资超过概算的风险。例如，正在建设中的20多个水利水电项目，如小湾水电工程、景洪水电工程、百色水利枢纽等水项目已经调整初步设计概算。因此，在水利水电工程中实施投资控制非常必要。
除了在项目决策阶段，对于投资收益指标的重视程度不够；在初步勘察设计阶段、施工图设计阶段、项目建设管理过程中都还存在着项目投资超概算导致概算调整的问题。水电工程不同于一般基础设施建设工程；每一个水电工程面临的地形、地质条件，水文水资源条件都是独一无二的。相类似工程的参考性不足，这就导致了每个水电工程的设计都是量身定做的；然而受限于时间、经济性等限制，加之对于自然界认知的边界，每个水电工程在初步设计过程中，或多或少的会面临重大地那样的问题，导致初步设计概算编制过程中存在工程量缺项、漏项及工程量偏低等问题，导致设计概算偏小，对项目建设管理产生较大负面影响。
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1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
水电工程的开发利用发展已经持续了几十年，在发达国家，水电开发已经基本完毕；因此，本文主要参考国外工程项目投资管理方法对于水电工程建设项目的投资控制仍然具有较强的参考价值。
(1)法国的工程投资控制管理
法国工程管理的一大显著特点是对工程投资进行科学的估算管理。他们经过长时间的积累，建立了一个拥有众多大型工程投资管理数据样本的数据库，研发了一套科学方法，对拟建工程进行了高度的项目匹配及投资造价模拟，以此计算出投资估算，以此也可作为控制投资的依据。
根据项目的不同阶段进行分阶段控制；一般分为项目规划、方案设计、招标设计、施工图设计四个阶段；每个阶段投资测算精确度分别按照土30％、土25％、土5％、限额内控制。
法国的投资控制是通过对建设标准进行控制、对设计进行优化，对合同加强管理等方面来实现的。
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第二章项目概况
2.1工程概况
桑河二级水电站工程位于柬埔寨境内，是一个以发电为主的综合性的水电项目。电站装机容量为40万千瓦（5万千瓦×8台），多年平均发电量19.70亿度，保证出力105.03MW，年平均机组利用小时数为4925h，属大型工程。
桑河二级水电工程静态投资为494423万元，单位kW投资为12361元/kW（静态），单位电度投资为2.51元/kW•h（静态）。
根据按签署的购电协议（PPA），桑河二级水电站的出厂电价为6.95美分/kW•h，按汇率6.22折合人民币为0.432元/kW•h（含增值税），根据该电价测算出的本工程全部投资财务内部收益率和资本金财务内部收益率分别为9.34％、13.10％，贷款偿还期为26年[10]。
桑河二级水电工程是一个以发电为主要营业收入的项目。项目总投资9.78亿美元，年发电量19.7亿度。项目采用建设-运营-转移的项目模式，该项目的建设期为5年，经营期为40年。电站计划在2017年为第一台发电机组发电。完工后，它将连接到柬埔寨国家电网，电力将在柬埔寨本国内消耗。2014年1月，桑河公司桑河二级水电站建设、管理、运营及获得收益的权利。
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2.2工程地理位置
桑河二级水电站是其河流水电规划的最后一级电站，其坝址地处东经106o12’、北纬13o35’。工程地理位置示意图见图2-1所示。

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第三章项目投资可行性分析..............................13
3.1境外投资机会分析.....................................13
3.2项目综合利用分析....................................13
第四章工程投资初步概算分析.......................25
4.1工程投资主要指标....................................25
4.1.1主要工程量指标...................................25
4.1.2主要投资指标............................25
第五章项目投资评价分析.............................39
5.1项目投资简况..............................39
5.2项目经济分析..............................39
第六章控制投资的对策与建议
6.1强化设计阶段的投资控制

投资分析论文参考

项目的投资决策阶段和可行性研究阶段是项目投资控制的关键时间段，是项目投资决策的依据和基础，当项目决策完成后，确定对该项目进行投资时候，设计优化则成为了控制项目投资目标，深化挖掘投资收益点的最佳方式。因此，在设计的各个阶段开展设计优化和限额设计是必要的，限额设计指的是以上一个阶段的各个设计工程量来作为下一阶段设计工程量的控制目标，力争达到随着设计阶段的加深，设计产品更加可靠和经济合理。
设计阶段的重要工作是对工程技术与经济性进行对比分析与处理，最终选择既满足安全又经济性高的设计方案，这也是对工程进行有效控制投资的必要阶段。从一般规律来看，项目的设计质量对项目的施工质量、投资回报和项目效益有着直接的影响。因此，在桑河二级水电站建设期间，设计优化管理工作始终贯穿于项目可行性研究、初步设计和施工图设计的各个阶段。随着项目建设的不断推进，设计优化的必要性、合理性、经济性和可行性是设计工作的重点推进方向[32]。
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第七章结论与展望
7.1结论
针对本境外项目，通过可行性分析、投资概算分析、投资评价分析、投资控制对策及建议等方面进行了详细分析，形成结论如下：
（1）针对本项目从投资潜力、电力市场空间、生态环境、政策支持、工程建设条件等方面进行了项目投资可行性分析，该项目政治社会风险可控，建设条件较好，具有较高的投资价值。
（2）按照国内水电工程概算编制标准进行分析计算，结合柬埔寨当地特殊情况，合理确定各项指标参数；提出的本项目主要技术经济指标是科学的、合理的。
（3）通过投资成本、经营效益、投资敏感性、盈利能力等几个方面对项目进行了投资分析；从投资分析结果来看，桑河二级水电站的经济指标较好，具有较好的经济性和投资收益，投资风险是可控的。
（4）优选融资方案，多方比较分析项目融资租赁模式设计方案，创新性的提出了预付租金的直租模式，降低了融资利率，有效节约融资费用。
（5）对建设管理过程中投资控制措施与建议从强化设计阶段的投资控制，设备物资采用国际多式联运，坚持招标引入承包商，严格控制施工质量，严格工程变更与索赔管理等五个方面采取的措施方法进行了详细分析，创造了良好的经济效益。
参考文献（略）