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JX省旅游集团XN湖项目投融资优化思考

时间:2022-06-04 来源:www.jbevzenko.com作者:vicky
本文是一篇投资分析论文,本研究以 JX 省旅游集团并购 XN 湖项目作为案例进行研究展开,虽然提出了一些思路和方向,但在实际操作层面,还需要根据现实情况不断改善并加以完善。
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
江西省位于中国中部地区,自古以来,地理位置十分优越,属海峡西岸经济区,素有“江南粮仓,文章节义之邦”之美称,省内旅游资源十分丰富,含多个世界遗产、世界地质公园、国家历史文化名城、国家 5A 级旅游景区、国家重点风景名胜区、以及国家森林公园等,自然风光,美不胜收,旅游产业发展潜力巨大。
全省旅游资源多、品质高、文化底蕴丰富,位居全国前列。在几十年的发展过程中,旅游产业已经具备十分优越的发展空间,目前行业产业发展趋势呈现向上升态势。“十三五”期间,江西省对旅游业发展思路作出重大改变,由原来的以景区发展为重,侧重为旅游全产业链增长建设加全域旅游开发为重点,并以不同方式向外拓展,发展旅游目的地体系。
江西省新余市 XN 湖景区位于新余市西南市郊 16 公里处,该景区属于水上湖泊型旅游类景区,景区规划时间早,开发时间较长,通过丰富的水上资源,和自然风景为主打,成为了当地旅游项目的特色品牌。XN 湖景区总面积 198 平方公里,水域面积高达50 平方公里,在湖中设有湖心岛水站以及多个岛屿,岛中养殖了各种特色动物、植物,数量众多,据不完全统计,各类野生类动物鸟兽 60 余种,养殖类动物 17 余钟,森林覆盖率高达 95%,属于国内亚热带树种基因库。该景区在 2002 年 5 月被列入国家级风景名胜区名单。
2019 年以来,随着江西省经济转型进入关键时期,省委、省政府就大力发展旅游经济,深入贯彻省委建设“富裕美丽幸福江西”的决策部署和“创新引领、绿色崛起、担当实干、兴赣富民”的工作方针,作出重要指引,要求江西省各级党政、领导班子要把旅游产业建设作为重点扶持产业来抓,打造绿色崛起、生态江西,实现全面小康社会,尤其是旅游资源丰富的地区,必须要将旅游产业的发展作为经济工作的重点。
1.2 旅游项目投融资文献综述
(1)旅游产业投资文献
李富红(2002)指出,中国旅游项目的开发模式已作出了根本性转变,从之前的“低投入”已变成“高投入”,旅游行业的发展对基础产业的依赖程度相当高,在做好基础产业建设等辅助性设施是直接影响旅游项目好坏的关键,而并非从项目单体单方面去考量。赵恒伯(2004)指出,国内在旅游项目投融资及引进投资机构上存在一些较为老旧、错误的观点,对于投资结构不合理,拓展融资渠道等给出了部分对策。邓爱民(2009)指出,国内的旅游行业在投融资体系和模式等分别经历了几个阶段,分别为:初创、基础、发展等三大阶段,此外,投资经济学、发展经济学对旅游企业投融资的研究也提供了理论基础支撑①。
(2)旅游产业融资文献
中共乐山市委宣传部(2000)对本省峨眉山景区的融资工作经验做了详解,文章提到,在以不破坏自然环境的要求下,市政府展开景区基础设施建设,景区核心区域修建等进行了一系列改造,并通过组建成立峨眉山旅游股份有限公司,向外募集资金,筹集到项目前期投资资金,打通了融资、投资、运营的运作模式。钱益春(2006)指出,旅游基础设施建设的特征决定了旅游项目必须通过全产业链、多元化的方式进行,目前各级政府在投资项目的单一化上,制约着我们旅游项目基础建设的步伐。可以通过 BOT、TOT、PPP 等模式,来拓展投融资渠道。刘晓明(2010)指出,我国旅游企业均存在资金短缺,融资难的问题,包括国有平台公司,在融资方面都缺乏有效手段,创新融资体系,融资手段多元化是重点的突破方式②。
(3)旅游投融资相结合文献
张英(2005)指出,在旅游开发的投融资体系当中,金融机构对于融资的支持始终处于主导地位,对建立良性的金融体系,和完整的投资结构提出了自己的看法,在引进合作伙伴的问题上,可以吸引外资同时通过社会民营资本,打通新的融资渠道是当地旅游业建设投融资的重要途径③。胡浩(2005)指出,我国各省应当统一规划,构建统一的旅游项目库,优先对好的项目进行重点开发,培养有潜力,专业能力强的机构。
2 相关理论基础
2.1 企业投融资理论
企业投融资理论认为,项目投资与其他资本累计的过程中会出现相互影响,相互联动的情况,在通常应当充分考虑如何通过两者合理的联动,而形成资源配置实现增长,亚当·斯密在研究中认为,经济增长速度的快慢与投资增长率的高低是存在相互影响的,在实际操作当中,“投资”和“融资”往往是两个不同的经济行为,但是两者在运作的过程中,会出现相互结合的情况,便形成了“投融资”,通常我们在表述的时候,称为“投融资化”。在现实操作中,特别是在项目投资前期,投资金额往往会大于资产本金,这一行为经常会被受到外部关注,而多余资金的来源主要是依靠金融机构的信贷资金,这些信贷资金通过债权债务的形式,体现在企业的财务报表当中,这种“非出资”形态是企业利用自身信用,而取得的信贷杠杆行为。另外,运营资本大于注册资本也是企业投融资理论研究的重点,在某些特定情况下,运营资本与注册资本之间不对称,双方存在关联,也不单是投资或者融资单方面可以概况的。综上,只有充分利用和理解投融资相关概念,才能更好的指导我们在投融资方面遇到的问题。
2.2 企业投融资模式
企业投融资模式有多元化,渠道化的特点,市场化投融资,是指公司通过以赢利为目的,根据企业自身信用状况和资产状况,或者通过项目收益为前提,通过商业贷款,银行融资等商业手段,筹集资金运用到日常生产经营当中的活动。
投融资主体在市场化的环境下,对于投融资方式上有多元化的选择方案,其中利用企业自身信用背景取得信贷资金,和通过优质的项目取得银行信贷资金是最为常见的。信用融资顾名思义即利用企业自身良好的信用背景,通过公开信用评级,取得银行或金融机构的信贷资金。项目融资则需要利用一个优质的,收益好的项目作为载体,通过成立合资公司,引进优质股东,在合资公司下运作项目,取得项目收益,偿还银行贷款的融资行为。以上融资渠道的来源主要有:(1)各大银行及融资机构;(2)私募基金;(3)资产公司,股票二级市场等。
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3 JX 省旅游集团 XN 湖项目简介.............................. 9
3.1 JX 省旅游集团基本情况介绍....................................... 9
3.1.1 组建背景及组织架构..............................................9
3.1.2 发展战略及投资规划....................................9
4 XN 湖项目投融资决策...............................13
4.1 XN 湖项目决策过程....................................13
4.2 XN 湖项目建设期限与投资估算......................................13
5 XN 湖项目投融资存在的问题及风险分析...................................22
5.1 XN 湖项目投资模式问题......................................22
5.1.1 投资结构不够合理.........................................22
5.1.2 投资可行性验证及风险防范不足.................................22
7 XN 湖项目投融资优化措施
7.1 优化总体思路
7.1.1 投融资优化制定原则
(1)维度提升原则
JX 省旅游集团在 XN 湖项目投资过程中,应当站在更高的维度分析外部经营环境,结合投资战略,运用自身投融资体系,多角度进行项目分析,将思路拔高,举一反三,针对 JX 省旅游集团在旅游项目方面的所反映出的问题,也可以站在公司战略的高度提出相应的解决措施。
(2)完美闭环体系原则
针对 JX 省旅游集团在 XN 湖项目的投融资问题上应该提出完美的闭环体系,形成合理的投、融、管、退方案,试项目在立项、投资阶段,融资方案设计,以及中期管理及后期项目退出都有成熟的方案和理论依据,对于项目的各项指标也能测算精准,形成一个完美的投资闭环。
(3)符合战略定位原则
JX 省旅游集团所有投融资项目均要符合公司战略规划和企业定位,对于 XN 湖项目在产业链当中,能给予集团在产业链布局具有协同效应并能产生化学反应,从 XN 湖项目产业链整体视角来看,主要包含了:吃、住、行、游、购、娱等六大要素,所有项目应当符合其战略定位。
投资分析论文参考
8 结论与展望
8.1 研究结论
在江西省打造旅游强省战略实施的大背景下,作为江西省唯一的省属大型旅游集团,最终控制方为江西省国资委,依托强有力的股东背景,在旅游产业布局,旅游项目开发,投资并购,政策导向等方面都能获得政府的大力支持。因此。进行集团化战略部署,做好旅游产业链全布局是提升企业竞争力的必然选择。但旅游行业具有投资金额大、投资回收期慢、投资收益变现不明显等诸多特点,企业在产业布局方面应当注意协同效应,吸纳多元社会资本、形成旅游投资主体、整合旅游产业要素、支持旅游产业发展。
在进行集团化产业布局的过程中,首先应进行企业内外部环境分析,特别是对当地政策导向具有准确的判断。要着重寻找一些针对符合公司近三年发展战略规划的项目,此外,对于集团(6+2)产业链布局具有协同作用的项目要进行优先考虑。
其次,对集团化产业布局后,项目未来的成长性要作出合理性、准确性的分析和了解,做好投、融、管、退的完美闭环,掌握各种投资方法所适应的项目,再根据该企业的资源优势、布局环境、发展方向和发展目标等特点,选择应该采取的投资方式,对于一些投资期限长,回收成本慢,融资成本难以覆盖的项目应当减少投资量,尽可能实现轻资产运营模式和进行品牌输出。
最后,在项目落地后的企业运作,通过资源划转、执行统一、完善调度、人才激励等具体措施予以执行。要建立一套完善、可行、具有市场化机制的保障措施,在项目推进的同时,能为一线的业务型人才提供有效支撑,保障项目有效、安全、可靠的落地。
参考文献(略)

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