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KS集团新建光电玻璃生产线项目投资决策探讨

时间:2022-06-04 来源:www.jbevzenko.com作者:vicky
本文是一篇投资分析论文,本文通过前期收集 KS 集团新建光电玻璃生产线项目的相关配套、投资概况、工艺技术以及市场行情进行分析和相关研究,后期采用采用财务净现值法、静态投资回收期、以及不确定分析法对项目可行性进行分析。其中,不确定分析运用了敏感性分析法,通过计算敏感性系数分析经济效益指标对敏感因素的敏感程度,找出项目风险的主要来源;利用临界值评价指标研究了项目的预警值。
第一章 绪论
第一节 研究背景与研究意义
一、研究背景
由于市场及产品应用等方面的需求,人们对玻璃这一传统材料的性能也提出了更高的要求。其中,光电玻璃正悄无声息地进入大众的视野,随着光电显示产业的迅猛发展,国内光电玻璃生产商正积极筹备及新建生产线,中电熊猫、京东方、TCL 集团扩展最为迅速,市场份额独占鳌头。截止目前为止,我国已投产约 20 条光电玻璃生产线[1]。目前看来,光电玻璃市场需求量巨大,在玻璃行业备受关注[2]。KS 集团作为一家大型集团公司,有意向在国内投资新建一条光电玻璃生产线,然而,光电玻璃这种新的材料产品在中国尚处于初级发展阶段,如盲目投资、对市场调研不充分、对不同类型光电玻璃没有准确的市场定位等,都将会给企业投资带来巨大风险。本文通过对该新建生产线进行相关的对比分析,判断市场前景以及光电玻璃未来发展趋势。并且不断完善对财务盈利的分析以及投资建设的可行性,力求为新建光电玻璃生产线投资决策提供科学、可靠的依据,为企业的可持续发展带来更多的利润。
二、研究意义
随着现代化社会日新月异的发展,特别是建筑发展的需要,玻璃不断向多功能方向发展。玻璃的作用已经不再仅仅是采光、隔音的作用,光电玻璃的出现也是社会发展的需要。目前,全球范围内生产光电玻璃企业并不是很多,国外的公司屈指可数,只有日本本土企业旭硝子、安瀚视特以及美国的康宁大猩猩几家公司几乎垄断全球市场份额。因此,面对如此巨大的市场需求,打破国外垄断,国内企业自主新建光电玻璃生产线迫在眉睫[3]。选题背景中虽然已阐述国内已建成投产多条生产线,但因为光电玻璃生产工艺存在极高的技术支持以及整个生产线设备需要极高的装配精细度,无论是以日本旭硝子为代表的浮法玻璃工艺技术还是以美国康宁公司为代表的下拉法溢流技术均处于世界领先地位,且这两种技术高度保密,均拒绝对外转让[4]。
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第二节 国内外相关研究
一、国外相关研究
在整个工程项目建设阶段之前,进行必要的可行性的投资决策分析是整个项目建设的流程之一,也是最重要的一个环节,国外相关学者早就将建设项目投资决策作为贯穿于工程建设的一项重点工作。本节通过从国外光电玻璃发展现状和建设项目投资决策研究两方面查阅了大量相关文献,为光电玻璃生产线投资决策提供了重要的理论基础,也为后续的研究提供借鉴与理论指导。
(一)光电玻璃发展研究
早在 1976 年,勒扎尔德、Srb I、萨罗巴尔夫、西蒙迪夫、米舍克五位研究人员就提出了玻璃薄膜异质结构的光电特性,得出光电玻璃是一种新型的环保节能材料,光电玻璃的概念正式进入大众的视野,人们对于光电玻璃的认识也有了初步的了解[5];Charlene M. Smith、Lisa A. Moore 两位科研人员研究发现光电玻璃在真空紫外区,具有高透折射率的光学材料,这一特性,使光电玻璃作为电子产品首选的基板材料,通过测量真空和红外光谱以及折射率,得到玻璃的表征特性[6];2012 年,BasakKundakci Koyunbaba,Zerrin Yilmaz 等科研人员在土耳其伊兹密尔的模型试验墙正面安装了普通玻璃和光电玻璃,获得了光电玻璃的光电转换效率远大于普通玻璃,随后,该种产品在土耳其和世界各地进行推广[7];近年来,随着玻璃种类越来越多,玻璃新材料发展的趋势也越来越多样化,Melek Erol‐Taygun 等学者通过研究不同的原料配方,让 TFT 光电玻璃无论从结构强度还是光学通透性方面,都得到了很大的优化与提升[8],未来,玻璃新材料的创新与优化将是无机非金属领域研究的重点方向,优化光电玻璃材料生产线设计及制造工艺是提升市场竞争力的重要举措。
紧接着,光电玻璃作为建筑材料在工业设计、家居装饰中得到越来越广泛的应用,光电玻璃短短几十年就从最初的研发阶段到走向终端市场并成功推广,可见光电玻璃的市场前景相当可观。
第二章 项目投资决策的相关理论
第一节 投资决策的基本理论
一、项目投资决策的依据和内容
国内传统玻璃的生产发展已经到了一定的瓶颈期,主体呈现市场利润率低,行业内部竞争压力大等特点,而光电玻璃作为朝一项新兴行业,按照目前在国内外的发展趋势,具有极大的市场需求,前景广阔,具有极强的投资价值,但是,从新建工程项目投资的实际情况来看,企业投资活动过程中,仍然存在着一些可控或者不可控的风险因素,如果盲目投资,没有考虑到投资项目的实际情况,往往会导致投资失败或市场回报率低等。项目投资决策作为贯穿于工程建设项目一项重要内容,其关系到工程建设的实际效果,也直接决定着企业能否从中获取更大的经济效益。因此,通过加强各方评估来降低投资风险,确保各项资源的合理分配,激励企业在竞争日益激烈的市场环境下持续长久的发展。
(一)项目投资决策的依据
1、当地政府对环境保护的政策。经济建设是国家发展的根本动力,环境保护是经济良性循环发展的必要前提条件,任何形式的经济发展都不能以牺牲环境为代价。目前,大部分处于市内具有污染的企业都实行“退市进园”的政策,搬迁至工业园区,因此,新建光电玻璃玻璃生产线在扩大规模的前提下,应优先响应政府号召,在工业园区选址。工业用地应该远离居民生活区,减少相互干扰的问题,按照当地城市总体规划部署,KS 集团新建光电玻璃生产线选址拟位于中国玻璃新材料科技产业园区内,能有效地减少因工业生产产生的噪音污染、大气污染、水污染等对当地居民造成的影响,切实履行企业的责任和义务,当地环境保护政策应是决策参考的一项重要依据[27]。应按照当地政府对城市建设总体规划和城市发展的需要,贯彻落实国家节能减排相关环保政策,积极推动光电玻璃产业结构的转变和国际市场战略转型。按照当地对于新兴重大产业支持的政策,进行合理规划发展。
2、建设地的自然环境等资料。当地的交通、通讯、供水、供电、天然 气、供热设施和工业配套条件,都会对对本项目建成后产生直接和间接的影响。
第二节 投资决策的理论方法
一、项目盈利能力分析
项目盈利能力分析就是通过经济效益的结果判断项目的经济可行性,为了更好地体现项目的盈利能力,本文将静态投资回收期和财务净现值作为动态盈利的标准,对企业的盈利能力进行分析比较,并通过两种方法相互证明,确保盈利能力分析结果真实、准确、严谨。
净现值是一种相对比较简单的投资方案评估措施,在这种情况下,净现值是根据现金净利润和现金净投资的总现值计算,投资计划基本上是按净现值计算。如果净现值计算结果大于零时,则计划投资方案可行;相反,如果计算结果小于零,则计划投资方案不可行。投资净现值计算结果越大,便更具投资价值[29]。
缺点分析:财务净现值的计算方法相对简单,当项目投资金额不确定时,无法通过净现值计算的结果判断项目投资的情况。因此,通过多变量的净现值计算方法,其计算过程复杂,不易掌握。
优点分析:净现值法为项目投资决策分析中惯用的方法,充分考虑了此昂木投资的资金、时间价值,增强了投资决策评价的实用性和经济性,在项目建设过程中,通过增加项目贴现率来降低投资风险。
静态投资回收期一般以“年”作为时间单位,一般分为包含建设期的投资回收期和不包含建设期的投资回收期,投资回收期从项目建设之日的那一年算起,亦可从投资年份开始算起,计算时应具体说明起始年份。
第三章 KS 集团新建光电玻璃生产线基本条件分析................................16
第一节 新建光电玻璃生产线的主要特点.................... 16
第二节 投资概况....................................................... 16
第四章 项目投资分析.......................................26
第一节 项目投资估算分析.......................... 26
一、建设投资估算..................................................26
二、产品成本估算.....................................28
第五章 KS 集团新建光电玻璃生产线投资决策建议..................... 44
第一节 研究结论..................................... 44
第二节 投资决策建议.......................................... 44
第四章 项目投资分析
第一节 项目投资估算分析
一、建设投资估算
通过对建设项目进行投资估算得出项目总投资为 39913 万元,包括新增建设投资32000 万元,流动资金 7913 万元,详见"项目投资估算表"。
(一)投资估算表编制依据
1、建筑工程依据当地同类工程造价指标,结合本项目特点进行估算[45]。
2、设备购置及安装工程
专业进口设备、通用设备以及非标准设备分别采用外国厂商报价、市场近期设备平均价以及非标准设备制造所产生的成本价格。安装费用根据现场实际工作量,分为设备采购安装、设备制作安装以及电气采购安装等。
3、其它费用
按照《建材工业建设其它费用定额》并结合工程现场实际情况进行预估算[46]。
(二)资金筹措
1、新建光电玻璃生产线项目建设期限为 3 年,新增筹措资金 32000 万元。
2、新建光电玻璃生产线项目投产后,企业通过自筹的方式,投入流动资金 7913万元。
3、新建光电玻璃生产线项目生产线部分设由国外进口,其中,汇率暂按:1 美元=6.6 元人民币计算。
按照上述编制依据,以及市场实际概况,本项目预估投资费用如表 4-1 所示:
投资分析论文参考
第五章 KS 集团新建光电玻璃生产线投资决策建议
第一节 研究结论
本文通过前期收集 KS 集团新建光电玻璃生产线项目的相关配套、投资概况、工艺技术以及市场行情进行分析和相关研究,后期采用采用财务净现值法、静态投资回收期、以及不确定分析法对项目可行性进行分析。其中,不确定分析运用了敏感性分析法,通过计算敏感性系数分析经济效益指标对敏感因素的敏感程度,找出项目风险的主要来源;利用临界值评价指标研究了项目的预警值。通过对项目进行投资估算评价以及分析,对 KS 集团新建光电玻璃生产线项目投资决策研究得出如下结论:
(1)通过新建生产线的现金流量表可以看出,项目建成正常生产后每年净现金流量均在 9000 万元以上,且每年均形成较多盈余资金,没有出现负值。说明项目现金流充足,项目能够稳定运营,后期具备较强的可持续性生存能力。
(2)通过项目投资财务净现值计算结果表明,该生产线投资决策项目的财务净现值为 1737.11 万元,为正数,说明该投资决策方案能得到超额收益现值,该技术方案投资投产后理论上能获得良好的收益。
(3)该新建光电玻璃生产线项目的建设期为 3 年,预计三年共计投资 39913 万元;项目建成后生产经营周期为 7 年,通过计算得出该生产线投资回收期为 7.24 年(含建设期,建设期为 3 年),通常一座玻璃窑热态运行周期为 7~10 年,因此,按照计算结果,在一座窑期内,该项目具有良好的盈利能力,为企业带来良好的收益。
(4)通过亏盈平衡分析计算得出,在其它条件不变的情况下,本项目达产年综合产量只要不低于 1535.36 万块,项目投产后就不会发生亏损。同样表明产量安全盈余较大,表明该项目有良好的适应市场变化的能力。
(5)通过敏感系数值计算结果表明,在±5% ~±10%变动范围内,总成本的变动对财务净现值指标的影响最大。
(6)单因素临界点指标分析发现,当生产成本增加 17.17%、年产量降低 32.75%、经营周期降低 30.11%或基准折现率变动 282.27%时,只要满足其中一项条件时,投资决策方案将不可行。
参考文献(略)

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