中国医药行业上市公司研发投入与企业绩效关系的实证研究
时间：2021-03-30 来源：www.jbevzenko.com
本文以“十三五”期间我国医药行业 128 家上市公司的面板数据作为总体样本，实证检验了研发投入、研发产出与企业绩效之间的相互关系，既探索了研发投入对研发产出与企业绩效的影响，又进一步探索了研发投入对企业绩效实施影响的内在机理。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景
医药行业包括医药制造与医疗器械企业，该行业属于高技术密度性行业，高投入、高风险、高回报、周期长是该行业研发的主要特征。该领域自“十二五”以来，也一直是我国科技部部署的战略重点。2015 年 11 月，“十三五”规划提出，在国际发展竞争日趋激烈和我国发展动力转换的形势下，必须把发展基点放在创新上，形成促进创新的体制架构，塑造更多依靠创新驱动、更多发挥先发优势的引领性发展，深入实施创新驱动发展战略。12016 年 11 月，《医药工业发展规划指南》作为“十三五”时期指导医药工业发展的专项规划，由工信部、国家发展改革委员会、科技部、商务部、国家卫计委、国家食药监总局等六部委联合发布，该指南指出了我国医药行业原始创新能力不强、基础研究和转化研究能力薄弱、高质量创新成果少等现存的问题，提出应增强产业创新能力等指导性任务。2017 年 5 月，科技部印发“十三五”期间指导医疗器械企业发展的《“十三五”医疗器械科技创新专项规划》，该规划提出应加速医疗器械产业整体向创新驱动发展转型，应完善医疗器械研发创新链条，并以前沿技术突破、创新产品研发、竞争能力提升为具体目标。22018 年，我国医药行业政策出台密集，行业监管日趋严格，一致性评价的贯彻实施、耗材两票制试点扩大、集采降价政策推陈出新、“4+7”城市药品集中带量采购以及国家持续推进公立医院改革、分级诊疗、医疗器械国产替代进口等，都在引导着医药行业将重心转移到提升产品质量、促进产品研发的轨道上来。
然而，虽然我国科技支出增速加快、科技经费投入力度加大、研究与试验发展（R&D）经费投入强度持续提高，但我国的研发投入与产出依旧不容乐观。据国家统计局发布的 2018 年全国科技经费投入统计公报显示，我国近几年研发投入一致保持着平稳增长，2018 年的研究与试验开发（R&D）经费达 19677.9 亿元，研究与试验发展（R&D）经费投入强度（与国内生产总值之比）却仅为 2.19%，比上年提高0.04 个百分点。3就研发投入强度这个指标而言，我国与国际上其他国家相比差距仍然很大，2.19%的研发投入强度很多发达国家如美国、德国等在 2008 年就已经达到。而我国医药行业企业的研发投入与国际上其他国家相比差距更大，全球研发投入的前 10 强里就有很多是医药行业企业，相较而言，我国研发投入的前 10 强里，却并没有医药行业企业的身影。
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1.2 研究意义
随着医药行业发展日趋成熟，市场竞争日益激烈，如何构建企业自身核心竞争力、占据有效市场份额、实现企业经济效益、在日趋激烈的市场竞争中让企业依旧能保持平稳的发展，是每一个企业管理者都关心的问题。
企业创新也是企业管理的一项重要内容，企业创新涉及到技术创新、组织创新、战略创新、管理创新等方面的问题，其中，技术创新是整个企业创新中非常重要的一个部分。技术创新是以创造新技术为目的的创新或者是以科学技术知识为基础及以科学技术知识创造的资源为基础的创新，包括开发新技术或者将已有的技术进行应用创新。企业技术创新是企业可持续发展的重要保障，也是企业竞争优势的重要来源。
企业技术创新与研发紧密相关，对从事研发活动时的研发投入进行研究无论是对国家层面还是对企业层面，都具有重要意义。近几年，由于创新驱动转型发展战略以及研发费用税前加计扣除等政策的推动，不论是学术界还是企业，都意识到了研发对企业绩效的重要作用，研发投入与企业绩效的相互关系研究也成为了学术界研究的热点。对于我国制造业的研发投入与企业绩效的关系，学者们通过研究得出了很多有意义的结论。
医药行业的科技创新可以认为比其他行业显得更为重要，这是挽救生命、减轻病人痛苦、提高诊治疗效的需要，是开发新药新器械新设备的需要。国内外大量研究文献和资料可以证明行业研发投入与企业绩效存在着正相关关系，本文在前人研究基础上，探讨研发产出是否对于研发投入与企业绩效产生中介作用，将具有一定的现实意义。
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第 2 章 理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 熊彼特创新理论
美国哈佛大学教授熊彼特在在其著作《经济发展理论》中提出：“创新是指把一种新的生产要素和生产条件的‘新结合’引入生产体系”，它包括产品创新、工艺创新、市场创新、资源配置创新和组织创新或制度创新。
熊彼特认为，资本主义经济是靠内部的力量，尤其是创新，来打破旧的均衡而又实现新的均衡，资本主义经济是通过创新引起的增长和发展。熊彼特创新理论主要有以下六个基本观点：第一，创新是生产过程中内生的；第二，创新是一种“革命性”变化；第三，创新同时意味着毁灭；第四，创新必须能够创造出新的价值；第五，创新是经济发展的本质规定；第六，创新的主体是“企业家”。
在熊彼特创新理论的基础上，学术界又构建出了创新双螺旋等理论体系，并构建出了许多代表性的其他模型，如技术推动模型、需求拉动模型等，形成了关于创新理论的经济学理解。
医药行业的科技创新可以认为比其他行业显得更为重要，这是挽救生命、减轻病人痛苦、提高诊治疗效的需要，是开发新药新器械新设备的需要。
2.1.2 核心竞争力理论
美国著名管理学者加里·哈默尔和普拉哈拉德的核心竞争力（Core Competence）模型是一个著名的企业战略模型，其战略流程的出发点是企业的核心力量。加里·哈默尔和普拉哈拉德认为，随着世界的发展，竞争的加剧，产品生命周期的缩短以及全球经济一体化的加强，企业的成功将不再归功于短暂的或偶然的产品开发或是灵机一动的市场战略，企业的成功将是企业核心竞争力的外在表现。
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2.2 主要概念界定
2.2.1 研究开发
研发（research and development，R&D），即研究开发、研究与开发，是企业或研究机构创造性地运用科学技术进行技术、产品、服务的改进而持续进行的系统性活动，具有明确的目标。研发活动分为研究和开发两个阶段。
企业内部研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的创造性的有计划地调查。2研究又分为基础研究和应用研究。基础研究是指对科学原理、规律、理论的研究，基础研究不涉及具体实际产品的应用领域，不以任何专门或特定的应用或使用为目的，基础研究是理论性研究，是为获得关于现象和事实的基本原理和新知识而进行的实验性和理论性工作。基础研究以认识现象、发现和开拓新的知识领域为目的，以解释现象本质、揭示规律或提出和验证各种理论等，基础研究一般由科学家承担，基础研究一般是为了发现新的科学研究领域，而不考虑它的直接应用。应用研究是指对科学技术的应用型研究，是为获得新知识而进行的创造性研究，主要针对某一特定的目标或实际的目的。应用研究是将基础理论发展成为实际应用形式的研究，是探索基础研究成果可能用途的研究，或者是为了达到预定的目标或针对具体的领域、问题和情况而探索应该采取的新方法或者新途径的研究。应用研究的成果形式一般以科学论文、专著、原理性模型或者发明专利为主。
药品与医疗器械的研发包括药品与医疗器械从选型、到试验、到临床再到上市的全过程。从研发项目立项到创新产品上市，中间需要消耗大量的人力物力进行研究资料的搜集整理、基础实验与检验，并需向食药监局申请备案和注册，在食药监局对该创新产品的安全性、有效性进行研究并对其结果进行系统性审查与评价后，才决定是否同意该创新产品上市，因此，企业进行研究与开发活动具有投入高、周期长、风险大等特征。
..............................
第 3 章 研究模型与研究假设............................15
3.1 研究模型.......................15
3.2 研究假设..........................16
第 4 章 实证分析............................21
4.1 样本选取与数据来源............................21
4.2 描述性统计................................21
第 5 章 结论与展望.........................39
5.1 主要结论................................39
5.2 实践启示.....................40
第 4 章 实证分析
4.1 样本选取与数据来源
2016 年 11 月，我国《医药工业发展规划指南》提出应增强产业创新能力等指导性任务；2017 年 5 月，我国《“十三五”医疗器械科技创新专项规划》提出应加速医疗器械产业整体向创新驱动发展转型，完善医疗器械研发创新链条，并以前沿技术突破、创新产品研发、竞争能力提升为具体目标。现有文献在对研发投入与企业绩效进行研究时多会使用面板数据，国内选择面板数据的年限均在 3 年及以上，其中以 5 年年限的面板数据选取具多。本文考虑到我国每个五年计划的政策变动可能会对企业带来相应的影响，同时根据现有文献研究，以及考虑到企业数据的可获得性，最终本文选择以“十三五”期间我国医药行业上市公司的相关数据作为总体样本，重点对“十三五”期间企业的研发投入、专利申请、企业绩效三者的关系进行实证研究。
本文中所使用的数据均为手工搜集，其中，医药行业上市公司群体来自于中国证券监督管理委员会公布的 2018 年 4 季度上市公司行业分类结果，本文所选取的财务数据都来自于上海证券交易所与深圳证券交易所中披露的各企业年度报告，考虑到滞后效应，本文从 2015-2018 年年报中获取研发支出数据，从 2016-2018 年年报中获取代表企业绩效的数据，从国家知识产权局网站获取 2015-2018 年的专利申请的数据。
同时，参阅其他文献的数据选取方法，本文同样剔除了 ST 公司，考虑到数据的连续性和其他各项指标的完整性，本文剔除了 2017 年以后上市的公司和一些数据不足的公司后，有效样本量为 128 家上市医药企业，最终采用多元线性回归法进行实证分析。
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第 5 章 结论与展望
5.1 主要结论
随着医药行业发展日趋成熟，市场竞争日趋激烈，如何形成企业自身的核心竞争力迅速占领市场、攫取利润已显得越来越重要。技术创新是以创造新技术为目的的创新或以科学技术知识及其创造的资源为基础的创新，是企业竞争优势的重要来源，也是企业可持续发展的重要保障。企业技术创新与研发紧密相关，对研发投入与企业绩效的关系进行研究，对企业具有重要意义。
国内外大量文献和资料可以证明制造业研发投入与企业绩效存在着正相关关系，但制造业又包含了很多不同的细分行业，每个行业都有各自不同的特性，对于制造业适用的普遍性规律与一般性结论，是否同样适用于各个细分行业，仍需要深入探讨。
由于对企业绩效所选取的衡量指标不一等因素的影响，研发投入与企业绩效的关系在学术界并没有一致的结论，如今，国内已有针对企业规模、不同生命周期，R&D 经费支出结构的相关研究，而大多的研究都以制造业这个大背景为前提，对于医药行业这个细分行业领域，国内现存研究比较少。在医药行业企业的现有研究中，国内学者们大多数针对研发投入与企业绩效的关系、专利与企业绩效的关系进行研究，而专利是否会中介研发投入与企业绩效之间的关系，国内则尚缺乏相关的研究文章，本文对此处进行了补充研究，以更好地为医药行业提出相关建议。
本文在对医药行业企业的研发投入与企业绩效的关系进行分析的同时，在前人研究的基础上探讨了研发产出是否对于研发投入与企业绩效产生中介作用，将具有一定的完善意义和现实意义，并能更好的对医药行业的企业提供针对性的现实指导。
本文以“十三五”期间我国医药行业 128 家上市公司的面板数据作为总体样本，实证检验了研发投入、研发产出与企业绩效之间的相互关系，既探索了研发投入对研发产出与企业绩效的影响，又进一步探索了研发投入对企业绩效实施影响的内在机理。
参考文献（略）
第 1 章 绪论
1.1 研究背景
医药行业包括医药制造与医疗器械企业，该行业属于高技术密度性行业，高投入、高风险、高回报、周期长是该行业研发的主要特征。该领域自“十二五”以来，也一直是我国科技部部署的战略重点。2015 年 11 月，“十三五”规划提出，在国际发展竞争日趋激烈和我国发展动力转换的形势下，必须把发展基点放在创新上，形成促进创新的体制架构，塑造更多依靠创新驱动、更多发挥先发优势的引领性发展，深入实施创新驱动发展战略。12016 年 11 月，《医药工业发展规划指南》作为“十三五”时期指导医药工业发展的专项规划，由工信部、国家发展改革委员会、科技部、商务部、国家卫计委、国家食药监总局等六部委联合发布，该指南指出了我国医药行业原始创新能力不强、基础研究和转化研究能力薄弱、高质量创新成果少等现存的问题，提出应增强产业创新能力等指导性任务。2017 年 5 月，科技部印发“十三五”期间指导医疗器械企业发展的《“十三五”医疗器械科技创新专项规划》，该规划提出应加速医疗器械产业整体向创新驱动发展转型，应完善医疗器械研发创新链条，并以前沿技术突破、创新产品研发、竞争能力提升为具体目标。22018 年，我国医药行业政策出台密集，行业监管日趋严格，一致性评价的贯彻实施、耗材两票制试点扩大、集采降价政策推陈出新、“4+7”城市药品集中带量采购以及国家持续推进公立医院改革、分级诊疗、医疗器械国产替代进口等，都在引导着医药行业将重心转移到提升产品质量、促进产品研发的轨道上来。
然而，虽然我国科技支出增速加快、科技经费投入力度加大、研究与试验发展（R&D）经费投入强度持续提高，但我国的研发投入与产出依旧不容乐观。据国家统计局发布的 2018 年全国科技经费投入统计公报显示，我国近几年研发投入一致保持着平稳增长，2018 年的研究与试验开发（R&D）经费达 19677.9 亿元，研究与试验发展（R&D）经费投入强度（与国内生产总值之比）却仅为 2.19%，比上年提高0.04 个百分点。3就研发投入强度这个指标而言，我国与国际上其他国家相比差距仍然很大，2.19%的研发投入强度很多发达国家如美国、德国等在 2008 年就已经达到。而我国医药行业企业的研发投入与国际上其他国家相比差距更大，全球研发投入的前 10 强里就有很多是医药行业企业，相较而言，我国研发投入的前 10 强里，却并没有医药行业企业的身影。
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1.2 研究意义
随着医药行业发展日趋成熟，市场竞争日益激烈，如何构建企业自身核心竞争力、占据有效市场份额、实现企业经济效益、在日趋激烈的市场竞争中让企业依旧能保持平稳的发展，是每一个企业管理者都关心的问题。
企业创新也是企业管理的一项重要内容，企业创新涉及到技术创新、组织创新、战略创新、管理创新等方面的问题，其中，技术创新是整个企业创新中非常重要的一个部分。技术创新是以创造新技术为目的的创新或者是以科学技术知识为基础及以科学技术知识创造的资源为基础的创新，包括开发新技术或者将已有的技术进行应用创新。企业技术创新是企业可持续发展的重要保障，也是企业竞争优势的重要来源。
企业技术创新与研发紧密相关，对从事研发活动时的研发投入进行研究无论是对国家层面还是对企业层面，都具有重要意义。近几年，由于创新驱动转型发展战略以及研发费用税前加计扣除等政策的推动，不论是学术界还是企业，都意识到了研发对企业绩效的重要作用，研发投入与企业绩效的相互关系研究也成为了学术界研究的热点。对于我国制造业的研发投入与企业绩效的关系，学者们通过研究得出了很多有意义的结论。
医药行业的科技创新可以认为比其他行业显得更为重要，这是挽救生命、减轻病人痛苦、提高诊治疗效的需要，是开发新药新器械新设备的需要。国内外大量研究文献和资料可以证明行业研发投入与企业绩效存在着正相关关系，本文在前人研究基础上，探讨研发产出是否对于研发投入与企业绩效产生中介作用，将具有一定的现实意义。
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第 2 章 理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 熊彼特创新理论
美国哈佛大学教授熊彼特在在其著作《经济发展理论》中提出：“创新是指把一种新的生产要素和生产条件的‘新结合’引入生产体系”，它包括产品创新、工艺创新、市场创新、资源配置创新和组织创新或制度创新。
熊彼特认为，资本主义经济是靠内部的力量，尤其是创新，来打破旧的均衡而又实现新的均衡，资本主义经济是通过创新引起的增长和发展。熊彼特创新理论主要有以下六个基本观点：第一，创新是生产过程中内生的；第二，创新是一种“革命性”变化；第三，创新同时意味着毁灭；第四，创新必须能够创造出新的价值；第五，创新是经济发展的本质规定；第六，创新的主体是“企业家”。
在熊彼特创新理论的基础上，学术界又构建出了创新双螺旋等理论体系，并构建出了许多代表性的其他模型，如技术推动模型、需求拉动模型等，形成了关于创新理论的经济学理解。
医药行业的科技创新可以认为比其他行业显得更为重要，这是挽救生命、减轻病人痛苦、提高诊治疗效的需要，是开发新药新器械新设备的需要。
2.1.2 核心竞争力理论
美国著名管理学者加里·哈默尔和普拉哈拉德的核心竞争力（Core Competence）模型是一个著名的企业战略模型，其战略流程的出发点是企业的核心力量。加里·哈默尔和普拉哈拉德认为，随着世界的发展，竞争的加剧，产品生命周期的缩短以及全球经济一体化的加强，企业的成功将不再归功于短暂的或偶然的产品开发或是灵机一动的市场战略，企业的成功将是企业核心竞争力的外在表现。
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2.2 主要概念界定
2.2.1 研究开发
研发（research and development，R&D），即研究开发、研究与开发，是企业或研究机构创造性地运用科学技术进行技术、产品、服务的改进而持续进行的系统性活动，具有明确的目标。研发活动分为研究和开发两个阶段。
企业内部研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的创造性的有计划地调查。2研究又分为基础研究和应用研究。基础研究是指对科学原理、规律、理论的研究，基础研究不涉及具体实际产品的应用领域，不以任何专门或特定的应用或使用为目的，基础研究是理论性研究，是为获得关于现象和事实的基本原理和新知识而进行的实验性和理论性工作。基础研究以认识现象、发现和开拓新的知识领域为目的，以解释现象本质、揭示规律或提出和验证各种理论等，基础研究一般由科学家承担，基础研究一般是为了发现新的科学研究领域，而不考虑它的直接应用。应用研究是指对科学技术的应用型研究，是为获得新知识而进行的创造性研究，主要针对某一特定的目标或实际的目的。应用研究是将基础理论发展成为实际应用形式的研究，是探索基础研究成果可能用途的研究，或者是为了达到预定的目标或针对具体的领域、问题和情况而探索应该采取的新方法或者新途径的研究。应用研究的成果形式一般以科学论文、专著、原理性模型或者发明专利为主。
药品与医疗器械的研发包括药品与医疗器械从选型、到试验、到临床再到上市的全过程。从研发项目立项到创新产品上市，中间需要消耗大量的人力物力进行研究资料的搜集整理、基础实验与检验，并需向食药监局申请备案和注册，在食药监局对该创新产品的安全性、有效性进行研究并对其结果进行系统性审查与评价后，才决定是否同意该创新产品上市，因此，企业进行研究与开发活动具有投入高、周期长、风险大等特征。
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第 3 章 研究模型与研究假设............................15
3.1 研究模型.......................15
3.2 研究假设..........................16
第 4 章 实证分析............................21
4.1 样本选取与数据来源............................21
4.2 描述性统计................................21
第 5 章 结论与展望.........................39
5.1 主要结论................................39
5.2 实践启示.....................40
第 4 章 实证分析
4.1 样本选取与数据来源
2016 年 11 月，我国《医药工业发展规划指南》提出应增强产业创新能力等指导性任务；2017 年 5 月，我国《“十三五”医疗器械科技创新专项规划》提出应加速医疗器械产业整体向创新驱动发展转型，完善医疗器械研发创新链条，并以前沿技术突破、创新产品研发、竞争能力提升为具体目标。现有文献在对研发投入与企业绩效进行研究时多会使用面板数据，国内选择面板数据的年限均在 3 年及以上，其中以 5 年年限的面板数据选取具多。本文考虑到我国每个五年计划的政策变动可能会对企业带来相应的影响，同时根据现有文献研究，以及考虑到企业数据的可获得性，最终本文选择以“十三五”期间我国医药行业上市公司的相关数据作为总体样本，重点对“十三五”期间企业的研发投入、专利申请、企业绩效三者的关系进行实证研究。
本文中所使用的数据均为手工搜集，其中，医药行业上市公司群体来自于中国证券监督管理委员会公布的 2018 年 4 季度上市公司行业分类结果，本文所选取的财务数据都来自于上海证券交易所与深圳证券交易所中披露的各企业年度报告，考虑到滞后效应，本文从 2015-2018 年年报中获取研发支出数据，从 2016-2018 年年报中获取代表企业绩效的数据，从国家知识产权局网站获取 2015-2018 年的专利申请的数据。
同时，参阅其他文献的数据选取方法，本文同样剔除了 ST 公司，考虑到数据的连续性和其他各项指标的完整性，本文剔除了 2017 年以后上市的公司和一些数据不足的公司后，有效样本量为 128 家上市医药企业，最终采用多元线性回归法进行实证分析。
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第 5 章 结论与展望
5.1 主要结论
随着医药行业发展日趋成熟，市场竞争日趋激烈，如何形成企业自身的核心竞争力迅速占领市场、攫取利润已显得越来越重要。技术创新是以创造新技术为目的的创新或以科学技术知识及其创造的资源为基础的创新，是企业竞争优势的重要来源，也是企业可持续发展的重要保障。企业技术创新与研发紧密相关，对研发投入与企业绩效的关系进行研究，对企业具有重要意义。
国内外大量文献和资料可以证明制造业研发投入与企业绩效存在着正相关关系，但制造业又包含了很多不同的细分行业，每个行业都有各自不同的特性，对于制造业适用的普遍性规律与一般性结论，是否同样适用于各个细分行业，仍需要深入探讨。
由于对企业绩效所选取的衡量指标不一等因素的影响，研发投入与企业绩效的关系在学术界并没有一致的结论，如今，国内已有针对企业规模、不同生命周期，R&D 经费支出结构的相关研究，而大多的研究都以制造业这个大背景为前提，对于医药行业这个细分行业领域，国内现存研究比较少。在医药行业企业的现有研究中，国内学者们大多数针对研发投入与企业绩效的关系、专利与企业绩效的关系进行研究，而专利是否会中介研发投入与企业绩效之间的关系，国内则尚缺乏相关的研究文章，本文对此处进行了补充研究，以更好地为医药行业提出相关建议。
本文在对医药行业企业的研发投入与企业绩效的关系进行分析的同时，在前人研究的基础上探讨了研发产出是否对于研发投入与企业绩效产生中介作用，将具有一定的完善意义和现实意义，并能更好的对医药行业的企业提供针对性的现实指导。
本文以“十三五”期间我国医药行业 128 家上市公司的面板数据作为总体样本，实证检验了研发投入、研发产出与企业绩效之间的相互关系，既探索了研发投入对研发产出与企业绩效的影响，又进一步探索了研发投入对企业绩效实施影响的内在机理。
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