基于企业生命周期的H公司财务战略研究
时间：2021-02-16 来源：www.jbevzenko.com
本文基于企业生命周期对 H 公司财务战略展开研究，通过分析得出以下结论：第一，本文对 H 公司的生命周期判定运用了现金流量组合法，销售收入趋势法和财务战略矩阵法，通过公司的财务报表数据并结合公司的内外部环境分析得出 H 公司现阶段处于企业生命周期的成熟期，需要根据成熟期企业的特征来对公司财务战略进行分析。
第一章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
改革开放以来，我国经济发展取得了巨大成就，社会不断进步，科技日益创新，在此背景下，我国制造业兴起，家电产业也是伴随着工业的发展而逐渐壮大，目前我国的家电产业发展已经达到了世界先进水平，并在国内外得到了消费者的众多认可和青睐。但随着社会的进步和人们生活水平的提高，消费者对于家电产品的要求和期待也越来越高，这就要求我国家电企业不断创新进步，跟上时代发展的步伐，这样才能在众多家电企业中脱颖而出，越做越强，不会被时代的发展和进步而淘汰。
企业所处的外部环境在不断地变化，这就要求企业的管理者在在制定企业战略的时候要适应环境的变化，这样才能更好地实现企业战略目标的实现。企业战略的成功实施离不开正确的财务战略，企业财务战略的应用会直接关系到企业的发展方向，影响企业的收益，财务战略的制定与实施必须要符合企业的现状，对于一个企业来说，正确的财务战略是其能够长远发张的保障，所以企业要重视财务战略的制定与实施，积极发现企业在发展过程中遇到的困难和问题，运用财务战略的理论解决这些问题，这样会更加有利于企业的可持续发展，在行业竞争中占据一席之地。
近年来，随着财务战略理论在企业的管理中发挥的作用日益明显，越来越多的学者和企业管理者将财务战略作为企业发展的研究重点，，现阶段对于财务战略理论和企业生命周期理论的研究已经较为成熟，多位国内外学者都提出了他们的见解与看法，但是应用研究较少，尤其是基于企业生命周期对公司进行财务战略的研究还是相对薄弱。我们知道，任何企业的发展都会经历一定的周期，家电企业近年来为了适应时代发展的步伐，也在积极转型升级，由传统的家电时代升级为智能化时代，这标志着家电企业也在经历着生命周期的变化，我们需要用发展的眼光来看待企业的转型和进步。而企业生命周期理论可以更好的用发展变化的眼光来看待企业的财务站略，帮助企业分析在生命周期的各个阶段应该怎么做，实施怎样的财务战略，这样有利于企业的可持续发展。
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1.2 国内外文献综述
1.2.1 企业生命周期理论研究
企业生命周期理论的研究最早来源于国外，国内对于企业生命周期理论的研究较晚，近年来国内学者对于这一理论的研究也越来越多，更好的丰富了企业生命周期理论体系。目前国内外学者对于企业生命周期理论的研究可以分为阶段划分和在企业中的应用两个方面。
（1）企业生命周期的阶段划分
Jernej Belak（2016）通过观察企业从创立到衰落的过程，认为企业如同生物生命一样具有生命周期阶段，会经历产生到消亡的过程，提出了企业会经历初创、成长、成熟和衰退阶段的过程[1]。
Bronner Fred（2017）认为所有的生物体都有自己的生命周期特征，企业也具有生命周期，但企业的生命周期同生物体生命周期存在差异，生物的生命周期具有可预测性，但企业生命周期具有不可预测性，并且生命周期很可能处于一个模糊，停滞不前的阶段，企业的生命周期阶段也可以循坏发展，企业管理者可以通过经营策略的改变来完成企业生命周期的转变[2]。
Sebastian Dyrda（2019）认为在企业发展的不同阶段，企业所表现出来的生命周期特征都是不一样的，提出了基于企业的生产经营情况的不同发展阶段的生命周期模型，企业会经历创立、生存、生长、成熟和衰落的五个阶段[3]。
王云（2016）把中国上市公司划分为成长期，成熟期和衰退期，在划分过程中运用了现金流量法，认为上市公司已经经过了初创的过程，所以可以把上市公司划分为三个阶段[4]。
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第二章 理论基础
2.1 企业生命周期理论
2.1.1 企业生命周期的阶段划分
企业同其他生命体一样，都会经历从出生到消亡的过程，企业生命周期指企业从创立到衰退的一个成长路径。国内外学者对于企业生命周期的划分指标和依据较多，目前还没有形成标准的划分体系，但随着研究的深入，目前被较多学者认可的企业生命周期划分为初创期，成长期，成熟期和衰退期四个阶段，本文根据这一划分标准来研究公司财务战略，企业在发展过程中，必须认清自己目前所处的生命周期阶段，这样才能更好的发现问题，优化财务战略，使企业保持可持续发展。
2.1.2 企业生命周期的判定方法
目前对于企业生命周期的判定方法主要有两种，一是现金流量组合法，通过分析企业的经营活动，投资活动和筹资活动的现金流量的正负值特征来判定企业的生命周期阶段。二是销售收入趋势法，通过分析企业销售收入的变化趋势，分析判定企业的生命周期。
（1）现金流量组合法
企业在初创期由于刚刚成立，产品销路不畅通，营业收入较少，这时企业想要发展就需要大量融资，并且进行投资，所以现金流量净额表现为“负、负、正”；进入成长期，企业进入到快速发展阶段，这时的经营活动能够带来收益，而企业将资金用于扩大规模再生产，提高销售额，这时的融资需求仍然较大，现金流量表现为“正、负、正”；企业进入到成熟期，有了较为稳定的市场，盈利能力好，企业的利润有了积累，能够满足自身筹集资金的需求，这时的企业谋求多元化发展，实施多元化投资战略，因此这时的现金流量为“正、负、负”；处于衰退期的企业，由于竞争力减弱，市场影响力降低，这时的企业经营开始出现亏损，现金流量入不敷出，企业投资活动减少，只能维持基本经济业务，基本不会开展新的业务，对于资金的需求很少，所以这时企业的现金流量表现为“负、正、负”。
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2.2 财务战略理论
2.2.1 财务战略的内涵及特点
财务战略是企业为了增强竞争力，实现总体发展目标，提高资金利用效率和有效配置资源和实施的一种企业战略，是企业总体战略的重要组成部分，财务战略的实施是在分析企业的内外部环境和总体战略的前提下进行的，财务战略的正确运用有利于企业的长远发展，提高企业的竞争力。财务战略具有动态性、长期性、系统性和指导性的作用，对于企业的发展有着至关重要的作用，因此企业必须重视财务战略的正确运用。
2.2.2 财务战略的分类
（1）财务战略按照财务活动的内容可以划分为筹资战略、投资战略和利润分配战略，三种战略的内容如下：
筹资战略是指企业根据自身的发展特点在整体发展战略的指导下进行的一种筹资规划，筹资战略是企业财务战略实施的基础，也是其他财务战略的前提，企业通过筹集资金可以为企业的发展打好基础，有了足够的资金才能保障企业正常运作。企业的筹资方式可以分为权益筹资和债务筹资，合理的筹资方式可以降低企业的筹资风险。
投资战略指的是企业对于资金的投放和运用，企业筹集资金是为了将资金投放出去，投资的方式，规模、时间都会对企业的投资收益产生巨大影响，企业必须制定科学合理的投资规划，以实现资源的合理配置，将投出的资金转化为最大的投资收益，这样才能为企业带来更多的经济利益。
利润分配战略是为了解决企业与股东之间的利益关系而实施的一种财务战略，企业为了最优化的使用剩余价值，按照一定的比例在企业和股东之间分配，一部分净利润留在企业作为了留存收益，另一部分分配给股东。企业实行怎样的股利分配政策要根据企业的经营状况和未来的发展形势制定，同时也要考虑到股东的利益和积极性，合理的利润分配政策有利于企业的长久发展。
..............................
第三章 H 公司财务战略的环境分析及生命周期判定.....................18
3.1 H 公司概况........................18
3.2 H 公司财务战略的环境分析.................18
第四章 基于企业生命周期的 H 公司财务战略分析................25
4.1 筹资战略分析............................25
4.1.1 筹资战略现状..............................29
4.1.2 筹资战略存在的问题....................29
第五章 基于企业生命周期的 H 公司财务战略优化建议及保障措施...................41
5.1 筹资战略优化建议...............................41
5.1.1 拓宽筹资渠道，优化筹资结构...........................41
5.1.2 完善偿债制度，降低财务风险.................41
第三章 H 公司财务战略的环境分析及生命周期判定.....................18
3.1 H 公司概况............................18
3.2 H 公司财务战略的环境分析........................18
第四章 基于企业生命周期的 H 公司财务战略分析.....................25
4.1 筹资战略分析.................................25
4.1.1 筹资战略现状.................................25
4.1.2 筹资战略存在的问题.................29
第五章 基于企业生命周期的 H 公司财务战略优化建议及保障措施...................41
5.1 筹资战略优化建议.............................41
5.1.1 拓宽筹资渠道，优化筹资结构....................41
5.1.2 完善偿债制度，降低财务风险...........................41
第五章 基于企业生命周期的 H 公司财务战略优化建议及保障措施
5.1 筹资战略优化建议
5.1.1 拓宽筹资渠道，优化筹资结构
成熟期企业在筹资方面应该实施较为灵活的筹资方式，有效结合内部筹资和外部筹资，在企业财务风险可控范围内合理运用财务杠杆，通过前文分析可知 H公司的筹资方式主要来源于债务筹资，债务筹资在公司筹资中的比重很高，而权益筹资所占比例较小并且在债务筹资结构中，流动负债和非流动负债占比相差很大，公司的债务筹资基本全部来自于流动负债，非流动负债占比很低而且公司的长期借款近四年都为零，可见 H 公司的筹资方式单一，筹资结构不合理，这种过于依赖流动负债的筹资方式会导致企业的财务风险增加，H 公司处于发展的成熟期，盈利能力强，应该拓宽筹资渠道，优化筹资结构，有效结合权益筹资和债务筹资，降低流动负债在债务筹资中的比例，适当提高非流动负债比重，有效利用长期借款来满足企业大型项目的建设，保障企业稳健发展。
5.1.2 完善偿债制度，降低财务风险
筹资风险对于企业的整体经营状况影响较大，成熟期企业应该在合理运用财务杠杆的同时完善偿债制度，降低筹资风险，提高企业的运营能力。H 公司的资产负债率和流动负债率都很高，公司的商业信用筹资和短期借款筹资规模较大，公司在发展的成熟期面临的行业竞争激烈，资金需求量大，H 公司为了提高企业产品的竞争力和扩大市场规模需要进行大量的筹资，但较高的资产负债率和流动负债率都会加剧企业的财务风险，商业信用筹资和短期借款偿债期限较短，受外部经济环境的变化影响较大，存在较多的不稳定因素，当 H 公司的上下游企业出现经营困境时，公司面临的偿债压力较大，短期借款的还本付息压力较大，使企业的筹资成本增加，阻碍企业发展。H 公司应当健全偿债制度，降低资产负债率和流动负债率，严格控制偿债风险，谨慎对外筹资，保障企业的债务清偿能力，从而降低企业的财务风险。
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第六章 结论与展望
6.1 结论
财务战略是企业总体战略的重要组成部分，财务战略的实施将直接影响企业整体战略的实施，企业应当根据自身发展状况以及内外部环境制定符合企业自身的财务战略才能更好地为企业的未来发展服务，实现企业的价值，同时企业在发展过程中，必须认清自己目前所处的生命周期阶段，这样才能更好的发现问题，优化财务战略，使企业保持可持续发展。本文基于企业生命周期对 H 公司财务战略展开研究，通过分析得出以下结论：
第一，本文对 H 公司的生命周期判定运用了现金流量组合法，销售收入趋势法和财务战略矩阵法，通过公司的财务报表数据并结合公司的内外部环境分析得出 H 公司现阶段处于企业生命周期的成熟期，需要根据成熟期企业的特征来对公司财务战略进行分析。
第二，筹资战略方面，本文通过筹资规模、筹资结构和筹资风险对 H 公司进行分析，得出成熟期的 H 公司在筹资战略方面存在筹资方式单一、偿债风险高的问题，并提出拓宽筹资渠道，优化筹资结构和完善偿债制度，降低财务风险的优化建议。
第三，投资战略方面，本文从投资结构和投资效率来分析 H 公司，发现成熟期的 H 公司存在投资领域集中、产品研发投入不足和国外投资效率低的问题，并提出了加强多元化投资、增加科研投入，提高创新能力和积极开拓国外市场，提高投资效率的优化建议。
第四，利润分配战略方面，本文分析了 H 公司的利润分配方案和利润分配情况，发现成熟期的 H 公司存在股利政策稳定性较差和现金股利派发高的问题，并提出了制定稳定持续的股利政策和合理发放现金股利，增加利润分配方式的优化建议。
参考文献（略）
第一章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
改革开放以来，我国经济发展取得了巨大成就，社会不断进步，科技日益创新，在此背景下，我国制造业兴起，家电产业也是伴随着工业的发展而逐渐壮大，目前我国的家电产业发展已经达到了世界先进水平，并在国内外得到了消费者的众多认可和青睐。但随着社会的进步和人们生活水平的提高，消费者对于家电产品的要求和期待也越来越高，这就要求我国家电企业不断创新进步，跟上时代发展的步伐，这样才能在众多家电企业中脱颖而出，越做越强，不会被时代的发展和进步而淘汰。
企业所处的外部环境在不断地变化，这就要求企业的管理者在在制定企业战略的时候要适应环境的变化，这样才能更好地实现企业战略目标的实现。企业战略的成功实施离不开正确的财务战略，企业财务战略的应用会直接关系到企业的发展方向，影响企业的收益，财务战略的制定与实施必须要符合企业的现状，对于一个企业来说，正确的财务战略是其能够长远发张的保障，所以企业要重视财务战略的制定与实施，积极发现企业在发展过程中遇到的困难和问题，运用财务战略的理论解决这些问题，这样会更加有利于企业的可持续发展，在行业竞争中占据一席之地。
近年来，随着财务战略理论在企业的管理中发挥的作用日益明显，越来越多的学者和企业管理者将财务战略作为企业发展的研究重点，，现阶段对于财务战略理论和企业生命周期理论的研究已经较为成熟，多位国内外学者都提出了他们的见解与看法，但是应用研究较少，尤其是基于企业生命周期对公司进行财务战略的研究还是相对薄弱。我们知道，任何企业的发展都会经历一定的周期，家电企业近年来为了适应时代发展的步伐，也在积极转型升级，由传统的家电时代升级为智能化时代，这标志着家电企业也在经历着生命周期的变化，我们需要用发展的眼光来看待企业的转型和进步。而企业生命周期理论可以更好的用发展变化的眼光来看待企业的财务站略，帮助企业分析在生命周期的各个阶段应该怎么做，实施怎样的财务战略，这样有利于企业的可持续发展。
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1.2 国内外文献综述
1.2.1 企业生命周期理论研究
企业生命周期理论的研究最早来源于国外，国内对于企业生命周期理论的研究较晚，近年来国内学者对于这一理论的研究也越来越多，更好的丰富了企业生命周期理论体系。目前国内外学者对于企业生命周期理论的研究可以分为阶段划分和在企业中的应用两个方面。
（1）企业生命周期的阶段划分
Jernej Belak（2016）通过观察企业从创立到衰落的过程，认为企业如同生物生命一样具有生命周期阶段，会经历产生到消亡的过程，提出了企业会经历初创、成长、成熟和衰退阶段的过程[1]。
Bronner Fred（2017）认为所有的生物体都有自己的生命周期特征，企业也具有生命周期，但企业的生命周期同生物体生命周期存在差异，生物的生命周期具有可预测性，但企业生命周期具有不可预测性，并且生命周期很可能处于一个模糊，停滞不前的阶段，企业的生命周期阶段也可以循坏发展，企业管理者可以通过经营策略的改变来完成企业生命周期的转变[2]。
Sebastian Dyrda（2019）认为在企业发展的不同阶段，企业所表现出来的生命周期特征都是不一样的，提出了基于企业的生产经营情况的不同发展阶段的生命周期模型，企业会经历创立、生存、生长、成熟和衰落的五个阶段[3]。
王云（2016）把中国上市公司划分为成长期，成熟期和衰退期，在划分过程中运用了现金流量法，认为上市公司已经经过了初创的过程，所以可以把上市公司划分为三个阶段[4]。
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第二章 理论基础
2.1 企业生命周期理论
2.1.1 企业生命周期的阶段划分
企业同其他生命体一样，都会经历从出生到消亡的过程，企业生命周期指企业从创立到衰退的一个成长路径。国内外学者对于企业生命周期的划分指标和依据较多，目前还没有形成标准的划分体系，但随着研究的深入，目前被较多学者认可的企业生命周期划分为初创期，成长期，成熟期和衰退期四个阶段，本文根据这一划分标准来研究公司财务战略，企业在发展过程中，必须认清自己目前所处的生命周期阶段，这样才能更好的发现问题，优化财务战略，使企业保持可持续发展。
2.1.2 企业生命周期的判定方法
目前对于企业生命周期的判定方法主要有两种，一是现金流量组合法，通过分析企业的经营活动，投资活动和筹资活动的现金流量的正负值特征来判定企业的生命周期阶段。二是销售收入趋势法，通过分析企业销售收入的变化趋势，分析判定企业的生命周期。
（1）现金流量组合法
企业在初创期由于刚刚成立，产品销路不畅通，营业收入较少，这时企业想要发展就需要大量融资，并且进行投资，所以现金流量净额表现为“负、负、正”；进入成长期，企业进入到快速发展阶段，这时的经营活动能够带来收益，而企业将资金用于扩大规模再生产，提高销售额，这时的融资需求仍然较大，现金流量表现为“正、负、正”；企业进入到成熟期，有了较为稳定的市场，盈利能力好，企业的利润有了积累，能够满足自身筹集资金的需求，这时的企业谋求多元化发展，实施多元化投资战略，因此这时的现金流量为“正、负、负”；处于衰退期的企业，由于竞争力减弱，市场影响力降低，这时的企业经营开始出现亏损，现金流量入不敷出，企业投资活动减少，只能维持基本经济业务，基本不会开展新的业务，对于资金的需求很少，所以这时企业的现金流量表现为“负、正、负”。
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2.2 财务战略理论
2.2.1 财务战略的内涵及特点
财务战略是企业为了增强竞争力，实现总体发展目标，提高资金利用效率和有效配置资源和实施的一种企业战略，是企业总体战略的重要组成部分，财务战略的实施是在分析企业的内外部环境和总体战略的前提下进行的，财务战略的正确运用有利于企业的长远发展，提高企业的竞争力。财务战略具有动态性、长期性、系统性和指导性的作用，对于企业的发展有着至关重要的作用，因此企业必须重视财务战略的正确运用。
2.2.2 财务战略的分类
（1）财务战略按照财务活动的内容可以划分为筹资战略、投资战略和利润分配战略，三种战略的内容如下：
筹资战略是指企业根据自身的发展特点在整体发展战略的指导下进行的一种筹资规划，筹资战略是企业财务战略实施的基础，也是其他财务战略的前提，企业通过筹集资金可以为企业的发展打好基础，有了足够的资金才能保障企业正常运作。企业的筹资方式可以分为权益筹资和债务筹资，合理的筹资方式可以降低企业的筹资风险。
投资战略指的是企业对于资金的投放和运用，企业筹集资金是为了将资金投放出去，投资的方式，规模、时间都会对企业的投资收益产生巨大影响，企业必须制定科学合理的投资规划，以实现资源的合理配置，将投出的资金转化为最大的投资收益，这样才能为企业带来更多的经济利益。
利润分配战略是为了解决企业与股东之间的利益关系而实施的一种财务战略，企业为了最优化的使用剩余价值，按照一定的比例在企业和股东之间分配，一部分净利润留在企业作为了留存收益，另一部分分配给股东。企业实行怎样的股利分配政策要根据企业的经营状况和未来的发展形势制定，同时也要考虑到股东的利益和积极性，合理的利润分配政策有利于企业的长久发展。
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第三章 H 公司财务战略的环境分析及生命周期判定.....................18
3.1 H 公司概况........................18
3.2 H 公司财务战略的环境分析.................18
第四章 基于企业生命周期的 H 公司财务战略分析................25
4.1 筹资战略分析............................25
4.1.1 筹资战略现状..............................29
4.1.2 筹资战略存在的问题....................29
第五章 基于企业生命周期的 H 公司财务战略优化建议及保障措施...................41
5.1 筹资战略优化建议...............................41
5.1.1 拓宽筹资渠道，优化筹资结构...........................41
5.1.2 完善偿债制度，降低财务风险.................41
第三章 H 公司财务战略的环境分析及生命周期判定.....................18
3.1 H 公司概况............................18
3.2 H 公司财务战略的环境分析........................18
第四章 基于企业生命周期的 H 公司财务战略分析.....................25
4.1 筹资战略分析.................................25
4.1.1 筹资战略现状.................................25
4.1.2 筹资战略存在的问题.................29
第五章 基于企业生命周期的 H 公司财务战略优化建议及保障措施...................41
5.1 筹资战略优化建议.............................41
5.1.1 拓宽筹资渠道，优化筹资结构....................41
5.1.2 完善偿债制度，降低财务风险...........................41
第五章 基于企业生命周期的 H 公司财务战略优化建议及保障措施
5.1 筹资战略优化建议
5.1.1 拓宽筹资渠道，优化筹资结构
成熟期企业在筹资方面应该实施较为灵活的筹资方式，有效结合内部筹资和外部筹资，在企业财务风险可控范围内合理运用财务杠杆，通过前文分析可知 H公司的筹资方式主要来源于债务筹资，债务筹资在公司筹资中的比重很高，而权益筹资所占比例较小并且在债务筹资结构中，流动负债和非流动负债占比相差很大，公司的债务筹资基本全部来自于流动负债，非流动负债占比很低而且公司的长期借款近四年都为零，可见 H 公司的筹资方式单一，筹资结构不合理，这种过于依赖流动负债的筹资方式会导致企业的财务风险增加，H 公司处于发展的成熟期，盈利能力强，应该拓宽筹资渠道，优化筹资结构，有效结合权益筹资和债务筹资，降低流动负债在债务筹资中的比例，适当提高非流动负债比重，有效利用长期借款来满足企业大型项目的建设，保障企业稳健发展。
5.1.2 完善偿债制度，降低财务风险
筹资风险对于企业的整体经营状况影响较大，成熟期企业应该在合理运用财务杠杆的同时完善偿债制度，降低筹资风险，提高企业的运营能力。H 公司的资产负债率和流动负债率都很高，公司的商业信用筹资和短期借款筹资规模较大，公司在发展的成熟期面临的行业竞争激烈，资金需求量大，H 公司为了提高企业产品的竞争力和扩大市场规模需要进行大量的筹资，但较高的资产负债率和流动负债率都会加剧企业的财务风险，商业信用筹资和短期借款偿债期限较短，受外部经济环境的变化影响较大，存在较多的不稳定因素，当 H 公司的上下游企业出现经营困境时，公司面临的偿债压力较大，短期借款的还本付息压力较大，使企业的筹资成本增加，阻碍企业发展。H 公司应当健全偿债制度，降低资产负债率和流动负债率，严格控制偿债风险，谨慎对外筹资，保障企业的债务清偿能力，从而降低企业的财务风险。
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第六章 结论与展望
6.1 结论
财务战略是企业总体战略的重要组成部分，财务战略的实施将直接影响企业整体战略的实施，企业应当根据自身发展状况以及内外部环境制定符合企业自身的财务战略才能更好地为企业的未来发展服务，实现企业的价值，同时企业在发展过程中，必须认清自己目前所处的生命周期阶段，这样才能更好的发现问题，优化财务战略，使企业保持可持续发展。本文基于企业生命周期对 H 公司财务战略展开研究，通过分析得出以下结论：
第一，本文对 H 公司的生命周期判定运用了现金流量组合法，销售收入趋势法和财务战略矩阵法，通过公司的财务报表数据并结合公司的内外部环境分析得出 H 公司现阶段处于企业生命周期的成熟期，需要根据成熟期企业的特征来对公司财务战略进行分析。
第二，筹资战略方面，本文通过筹资规模、筹资结构和筹资风险对 H 公司进行分析，得出成熟期的 H 公司在筹资战略方面存在筹资方式单一、偿债风险高的问题，并提出拓宽筹资渠道，优化筹资结构和完善偿债制度，降低财务风险的优化建议。
第三，投资战略方面，本文从投资结构和投资效率来分析 H 公司，发现成熟期的 H 公司存在投资领域集中、产品研发投入不足和国外投资效率低的问题，并提出了加强多元化投资、增加科研投入，提高创新能力和积极开拓国外市场，提高投资效率的优化建议。
第四，利润分配战略方面，本文分析了 H 公司的利润分配方案和利润分配情况，发现成熟期的 H 公司存在股利政策稳定性较差和现金股利派发高的问题，并提出了制定稳定持续的股利政策和合理发放现金股利，增加利润分配方式的优化建议。
参考文献（略）
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