无忧MBA论文网MBA论文 > > 会计学 > 正文

高管薪酬激励、媒体关注与R&D投资会计学分析

时间:2020-08-24 来源:51mbalunwen作者:vicky
本文是一篇会计学论文研究,本文选取沪深两市 A 股上市公司 2011-2018 年的面板数据,对样本企业的高管薪酬激励与企业 R&D 投资的关系,以及媒体关注对高管薪酬激励与 R&D 投资关系的调节效应进行了理论方面的分析梳理和实证方面的检验,并进一步对样本中的国有企业和非国有企业进行了分组检验,通过缓解内生性问题与进一步细分媒体关注性质对高管薪酬激励、媒体关注与 R&D 投资三者的关系进行了稳健性检验。

第 1 章 绪论

1.1 研究背景
进入 21 世纪之后,不断提升自主创新能力、建设创新型国家逐步成为我国发展战略的共识,企业作为我国经济发展中的重要主体,其发展水平很大程度上影响着国家经济发展水平,企业技术创新能力的增强对提升我国创新水平有重大意义。同时,随着科学技术水平与全球化水平的不断提升,消费者对产品有更多的选择,国内企业面临着来自于全世界的竞争压力,并且消费者对产品的要求也越来越高,企业与企业之间的竞争更多的是技术创新能力的竞争,不断提升自主技术创新能力成为我国企业获取持续竞争优势的重要法宝。在众多提升企业技术创新水平的方式中,企业加大研发费用的资金投入是提高企业自主创新能力的重要方式之一。但研发活动本身的周期性长、风险大等特点抑制了企业的研发活动,如何促进企业增加 R&D 投资成为至关重要的问题。
在媒体日益发达的现代社会,习总书记于 2019 年初就全媒体时代和媒体融合发展举行第十二次集体学习,提出我国要推动媒体融合发展,要把新闻媒体作为主流舆论的重要方式,让新闻媒体为我国发展提供强大的精神力量与舆论支持。这说明在网络技术越来越普及的背景下,媒体报道作为公司治理的外部机制之一,将会发挥非常重要的作用,对我国企业产生重要影响。那么在网络技术如此发达的现代社会,媒体关注作为外部监督力量之一,能否有效监督公司决策者做出有利于公司长远发展的战略决策呢?能否发挥积极作用,促进我国企业的研发投资呢?
在公司治理中,高管是公司的重要经营者,公司的 R&D 投资活动决策属于公司重要战略投资行为,公司研发投资需要高管进行战略决策。在公司经营过程中,为缓解由于所有者与经营者利益差异所导致的委托代理问题,降低委托代理成本,需要公司设计合理的高管薪酬激励制度,股东与高管的代理问题能否通过高管的激励机制来得以解决以及我国企业当下的高管激励制度是否有利于企业开展研发活动有待考证。我国当前的媒体发展环境是否能够有效监督企业高管的行为,若高管薪酬激励对 R&D 投资发挥了积极作用,那么其作用是否会受到媒体关注这一外部因素的影响呢?这些将是本文研究的主要问题。基于上述背景,笔者认为很有必要研究高管薪酬激励、媒体关注与 R&D 投资三者之间的关系。
..........................

1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
高管薪酬激励作为影响企业 R&D 投资的公司内部因素,关于高管薪酬激励是否有效激励了企业高管的研发意愿,增加了企业 R&D 投资,现有研究还没形成一致结论。媒体关注作为影响企业 R&D 投资的公司外部因素,现有关于媒体关注在公司治理中是否发挥积极作用仍存在争议。到目前为止,鲜有学者将高管薪酬激励与媒体关注结合起来共同研究其对 R&D 投资的影响,这一研究领域有待深化。本文将公司内部因素高管薪酬激励与公司外部因素媒体关注相结合,进而研究在现代媒体的外部监督机制下,高管薪酬激励制度是否会对我国企业研发投资产生影响,以及媒体关注是否会影响高管薪酬激励与 R&D 投资的关系,对拓宽现有研究领域具有重要价值,为这方面的研究提供了思考的空间。
1.2.2 实际意义
第一,本文选题立足于当前我国倡导增强企业创新能力和产业竞争力的经济背景下,通过研究高管薪酬激励对 R&D 投资的影响,一能有助于完善我国高管薪酬激励制度,为公司薪酬委员会制定有效的高管薪酬激励制度提供参考性建议,如在设计高管薪酬激励制度时,可以考虑增加能够容忍企业研发失败的风险的条款。二能有助于公司股东认识到采取合理的方式对公司高管进行薪酬激励的重要性,公司支付高管合理的薪酬能够在很大程度上缓解由于委托代理问题产生的委托代理成本,使高管向股东或公司的长期发展利益靠拢,进而激励公司高管的研发意愿,不断提升企业自主研发能力,为我国市场经济发展注入重要动力。
第二,从微观层面的媒体关注视角考察高管薪酬激励与 R&D 投资的关系,有助于我们认识媒体关注这一外部监督机制对我国企业研发投资活动产生的影响,一能让媒体行业认识到其作为政府、媒体行业与社会公众之间的沟通桥梁,在互联网的推动下,已经成为生活中不可或缺的信息传播平台,对我国经济发展具有重要意义,进而推动媒体行业建立健全媒体行业自律法规;二能增强政府对媒体行业监督作用的重视,媒体能够第一时间将政府的相关政策规定向市场传递,能向社会公众披露上市公司的问题,颁布法律法规构建健康和谐媒体发展环境,让媒体行业能够更好行使社会监督职能;三能让企业利用媒体为自身发展服务,不断完善企业治理水平,促进企业价值提升,增强我国综合国力。
图 1.1 研究逻辑框架图
.............................

第 2 章 文献综述

2.1 高管薪酬激励与 R&D 投资相关研究
从已有关于高管薪酬激励与 R&D 投资的研究现状来看,大部分学者研究发现高管薪酬激励促进了企业 R&D 投资,但也有部分学者认为高管薪酬激励并没有对R&D 投资产生促进作用,而是抑制了 R&D 投资,或者对 R&D 投资的影响呈“U”型,还有学者则是把高管薪酬激励当成调节变量研究其与 R&D 投资的关系。
2.1.1 高管薪酬激励与 R&D 投资正相关
在已有的关于高管薪酬激励与 R&D 投资关系的研究中,大多数学者认为高管薪酬激励可以促进企业的研发投资。国外学者 Coles 等(2006)研究发现,高管薪酬较高的企业,高管的研发意愿也较高,此时高管会减少固定资产投资,增加R&D 投资[1]。这是因为薪酬激励加大了高管对风险投资项目的偏好,进而能促进企业研发支出(Lerner 和 Wulf,2007)[2]。比起固定收入或绩效工资,具有长期性质的薪酬更能促进企业创新(Ederer 和 Manso,2013)[3]。我国学者王燕妮(2011)、王新红和石欣欣(2016)也研究发现高管薪酬激励与研发投入呈正相关关系[4-5]。在具有家族性质的企业中,提高高管薪酬待遇或者授予其更多股权,均能激发高管对研发活动的积极性,让其将更多资金用于研发(王燕妮和周琳琳,2016)[6]。国外学者 Cheng(2004)进一步研究发现因为薪酬委员会发挥有效的积极作用,所以提高高管薪酬能鼓励企业开展研发活动[7]。同样地,陈胜蓝(2011)也研究发现在制定高管薪酬方案时,公司董事会倾向于奖励 R&D 投资强度高的公司高管团队[8]。
...........................

2.2 媒体关注与 R&D 投资相关研究
目前,关于媒体关注与 R&D 投资关系的研究比较少,并且因研究样本、研究时段的差异等影响,其研究结论也尚不统一。一部分学者认为媒体关注发挥公司治理作用,促进了公司 R&D 投资,而另外的学者则认为媒体关注给公司造成了巨大的市场压力,抑制了公司的 R&D 投资。
2.2.1 媒体关注促进了企业 R&D 投资
一部分学者认为媒体关注发挥了公司治理作用,正向促进了 R&D 投资。国内学者陈修德等(2015)研究发现媒体报道数量与企业研发经费、研发人员和专利产出的绝对数量显著正相关[30]。南楠等(2016)认为媒体关注通过引起机构投资者的关注,进而作用于企业创新投资,正面媒体关注企业创新投资呈显著正相关关系[31]。夏晓兰等人(2018)以竞争对手为研究视角,研究竞争对手受到的媒体关注与本企业技术创新的关系,研究结果表明竞争对手受到的创新活动的正面媒体关注越多,本企业的创新活动就越多,且在非国有企业、竞争性市场及市场化程度高的地区,上述促进作用更为强烈,竞争对手受到的非正面媒体关注则不会对本企业创新活动产生影响[32]。对于媒体关注与企业创新的关系,杨道广等(2017)却得出不一样的结论,他们研究发现,清楚地报道了事件的全部信息的媒体负面报道促进了企业创新,这表明我国媒体行业应该遵守职业道德,在报道时尽量做到客观真实,这对我国企业发展具有十分重要的意义[33]。从媒体类型来看,媒体类型不会影响媒体报道与企业创新绩效的关系,各种媒体报道均与企业创新绩效呈显著正相关关系(许瑜等,2017)[34]。
..........................
 
第 3 章 理论基础与研究假设................................... 14
3.1 概念界定.................................... 14
3.1.1 高管薪酬激励........................ 14
3.1.2 媒体关注............................. 14
第 4 章 实证研究设计....................................... 24
4.1 样本选择与数据来源................................... 24
4.1.1 样本选择................................. 24
4.1.2 数据来源.......................... 24
第 5 章 实证检验与结果分析....................................... 28
5.1 描述性统计结果与分析....................................... 28
5.1.1 全样本描述性统计结果与分析................................. 30
5.1.2 分样本描述性统计结果与分析.......................... 30

第 5 章 实证检验与结果分析

5.1 描述性统计结果与分析
5.1.1 全样本描述性统计结果与分析
为了充分了解本文研究变量,先对本文的研究变量进行了描述性统计结果分析,分别从研究变量的均值、中位数、标准差、最小值以及最大值等五个方面对主要研究变量进行了描述性统计(见表 5.1)。
表 5.1 全样本描述性统计结果
(1)2018 年我国、美国与日本研发经费投入强度(研发经费与 GDP 的比值)分别为 2.19%、2.79%、与 3.21%(数据来源于《2018 年全国科技经费投入统计公报》)。上述数据表明我国当下的研发积极性与发达国家还是有一定差距。从表5.1 中可以看出,我国企业 R&D 投资均值为 2.8424%,企业 R&D 投资平均水平比我国研发经费投入强度略高,说明企业的 R&D 投资起了良好的模范作用,同时也要认识到,企业的研发强度 2.8424%低于日本的 3.21%,一个优秀的企业若要拥有核心竞争力,成为市场中的领导者,则其研发强度应该更高,所以企业的 R&D 投资强度还有很大的提升空间。我国企业仍应该继续增大对研发的重视程度,加大研发的投入,为促进我国企业的科技发展献出更多的力量。同时,Rd 的最大值为15.8654%,最小值为 0.0025%,这表明我国企业中有部分优秀企业特别看重技术创新,积极开展研发活动,而部分企业则没有给予研发活动很大的支持,表明研究样本中 R&D 投资的强度存在较明显的个体差异。
..........................

第 6 章 研究结论与政策建议

6.1 研究结论
本文选取沪深两市 A 股上市公司 2011-2018 年的面板数据,对样本企业的高管薪酬激励与企业 R&D 投资的关系,以及媒体关注对高管薪酬激励与 R&D 投资关系的调节效应进行了理论方面的分析梳理和实证方面的检验,并进一步对样本中的国有企业和非国有企业进行了分组检验,通过缓解内生性问题与进一步细分媒体关注性质对高管薪酬激励、媒体关注与 R&D 投资三者的关系进行了稳健性检验,通过上述相关研究,本文得出以下结论:
(1)高管薪酬激励促进了企业 R&D 投资,细分产权性质后,非国有企业高管薪酬激励对 R&D 投资的激励作用要强于国有企业。高管薪酬激励作为最普遍的高管激励方式,在很大程度上缓解了委托代理问题,使得高管与股东的利益更加一致。同时,高管获得的薪酬越多,就越能提高高管承担企业研发投资活动失败风险的能力,高管就更愿意取从事高风险高回报的 R&D 投资。另外,国有企业产权性质会对高管薪酬激励与 R&D 投资的促进作用产生削弱作用,比起国有企业,非国有企业的产权性质能够显著增强高管薪酬激励对 R&D 投资的促进作用。在稳健性检验时,解决了企业 R&D 投资可能存在的滞后性问题,其研究结果没有发生改变,高管薪酬激励仍然与 R&D 投资显著正相关。
(2)媒体报道发挥了公司治理作用,且媒体关注的治理作用与媒体报道性质无关。本文通过选取权威报纸的新闻报道衡量媒体关注,研究发现权威新闻报道的媒体关注在公司的发展中,发挥了公司治理作用,媒体报道的治理作用在国有企业与非国有企业中均存在,且同样的条件下,国有企业的媒体报道的治理作用要比非国有企业的治理作用要强,究其原因,一方面是因为国有企业有国家资本的参与,国企应该积极响应国家的技术创新政策,加大研发投入的力度;另一方面,当国有企业一旦面临媒体报道时,为了保证国家资本的价值不受影响,其在做出决策时应该更加地谨慎,所以其治理作用更强。进一步考虑媒体报道性质后,发现媒体报道性质不会影响媒体关注治理作用的发挥,不论是中性媒体关注,还是非中性媒体关注,媒体关注均发挥了公司治理作用。
参考文献(略)
 
相关阅读
    暂无数据

想毕业,找代写
在线咨询 在线留言咨询
QQ在线
返回顶部
Baidu
map