基于EVA的永辉超市业绩评价研究
时间：2020-06-28 来源：51mbalunwen
本文是一篇会计学论文，本文将国内外关于业绩评价的相关研究作为参考，确定了本论文主要研究的是如何使业绩评价的效率和效果达到最大化。本论文以永辉超市为案例展开具体分析，探讨了基于 EVA 的永辉超市业绩评价体系的构建和使用。本论文形成的主要结论如下：一是永辉超市原有业绩评价体系中的净利润和营业收入等指标表明企业是盈利的，但是站在经济增加值角度，永辉超市从 2016 年至 2018 年的 EVA 是小于零的，表明企业并未给公司股东创造价值增值，股东的权益反而受到了侵蚀。因此，经济增加值（EVA）指标反映企业真实经营业绩的有效性更强。二是永辉超市并不是构建了基于 EVA 的业绩评价体系之后，企业的经营管理就能迅速得到改善，永辉超市要想获得真实的经营业绩，就要注意 EVA 及其相关指标的变动趋势，通过 EVA 价值报告的追踪与反馈，层层分解影响因素并进行整改，以此提升评价效果的有效性和真实性。
（一） 永辉超市基本情况................................ 11
（二） 永辉超市业绩评价体系现状.................................. 11
四、 基于 EVA 的永辉超市业绩评价体系的构建 ............................ 17
（一） 永辉超市业绩评价的战略目标导向........................... 17
（二） EVA 业绩评价体系的构建原则 .............................. 17
五、 基于 EVA 的永辉超市业绩评价体系的应用 ............................... 24
（一） 永辉超市 2014-2018 年的 EVA 指标计算 .............................. 24
1. 计算税后净营业利润.......................... 24
2. 计算资本成本......................... 24
（一） 研究结论
本文将国内外关于业绩评价的相关研究作为参考，确定了本论文主要研究的是如何使业绩评价的效率和效果达到最大化。本论文以永辉超市为案例展开具体分析，探讨了基于 EVA 的永辉超市业绩评价体系的构建和使用。本论文形成的主要结论如下：
一是永辉超市原有业绩评价体系中的净利润和营业收入等指标表明企业是盈利的，但是站在经济增加值角度，永辉超市从 2016 年至 2018 年的 EVA 是小于零的，表明企业并未给公司股东创造价值增值，股东的权益反而受到了侵蚀。因此，经济增加值（EVA）指标反映企业真实经营业绩的有效性更强。
二是永辉超市并不是构建了基于 EVA 的业绩评价体系之后，企业的经营管理就能迅速得到改善，永辉超市要想获得真实的经营业绩，就要注意 EVA 及其相关指标的变动趋势，通过 EVA 价值报告的追踪与反馈，层层分解影响因素并进行整改，以此提升评价效果的有效性和真实性。
三是零售企业面临的环境和利益相关者非常复杂，永辉超市在构建了以经济增加值为核心的业绩评价体系之后，在树立 EVA 业绩评价的核心观念、建立专业组织机构、加强激励考核、推动技术创新四个方面要不断完善，以此构建更加科学、合理的业绩评价体系。
参考文献（略）
一、 绪论
（一） 研究背景及意义
1. 研究背景
零售行业是关系国民经济和人民生活的重要产业，也是连接三大产业健康发展的重要桥梁。因此，十九大政府工作报告指出，为了激发国内消费潜力的提升，国家要在新零售行业领域加大支持力度，促进零售行业的繁荣发展。目前，零售行业百花齐放，老牌企业华润万家、大商集团极具影响力；家乐福、乐购等外资企业抢占市场；天猫、京东、拼多多为首的互联网企业正在蓬勃发展。由此，零售企业面临着巨大的市场竞争压力，企业的经营业绩是否良好又关系到企业的长久发展以及抵抗风险的能力。纵观零售行业现行业绩评价体系，多是以会计利润为中心，基于每股收益、净资产回报率等财务报表数据对公司经营业绩和管理者发挥的作用进行评价，这些传统的财务指标容易获取，操作简便，在真实反映企业经营业绩的效果方面存在疑虑。而美国斯腾斯特公司提出的以经济增加值为核心的业绩评价管理体系作为一种管理系统和激励机制，在应用过程中根据业绩评价体系构建的原则和目标，对相关会计项目进行了调整，减少了报表粉饰产生的影响。因此，以经济增加值为核心的业绩评价体系在真实评价经营业绩方面存在不可比拟的优势。
（一） 研究背景及意义
1. 研究背景
零售行业是关系国民经济和人民生活的重要产业，也是连接三大产业健康发展的重要桥梁。因此，十九大政府工作报告指出，为了激发国内消费潜力的提升，国家要在新零售行业领域加大支持力度，促进零售行业的繁荣发展。目前，零售行业百花齐放，老牌企业华润万家、大商集团极具影响力；家乐福、乐购等外资企业抢占市场；天猫、京东、拼多多为首的互联网企业正在蓬勃发展。由此，零售企业面临着巨大的市场竞争压力，企业的经营业绩是否良好又关系到企业的长久发展以及抵抗风险的能力。纵观零售行业现行业绩评价体系，多是以会计利润为中心，基于每股收益、净资产回报率等财务报表数据对公司经营业绩和管理者发挥的作用进行评价，这些传统的财务指标容易获取，操作简便，在真实反映企业经营业绩的效果方面存在疑虑。而美国斯腾斯特公司提出的以经济增加值为核心的业绩评价管理体系作为一种管理系统和激励机制，在应用过程中根据业绩评价体系构建的原则和目标，对相关会计项目进行了调整，减少了报表粉饰产生的影响。因此，以经济增加值为核心的业绩评价体系在真实评价经营业绩方面存在不可比拟的优势。
永辉超市是本土零售行业的代表性企业，从成立到现在的发展速度一直很快。虽然表面上看，永辉超市的发展速度值得称赞，但是深入研究发现其盈利情况水平和发展状况并不稳定。与此同时，零售行业的竞争如此激烈，永辉超市要想拔得头筹，就要发现自身经营管理当中的缺陷，弥补不足。因此基于 EVA 的业绩评价体系在永辉超市的推广，有利于真实反映企业的经营业绩、激发管理者正确的行为动机、促进企业管理效果的提升。
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（二） 国内外相关文献综述
1. 国外文献综述
（1） 关于 EVA 理论的研究
国内外关于 EVA 的研究已经相当成熟，并且建立了比较系统的模型，很多世界知名的公司如宝洁、通用电气等都先后使用了基于 EVA 的业绩评价方法来评价公司的经营业绩，并且取得很好的效果。追根溯源，研究 EVA 理论的发展，最早可以追溯到美国 Franco（1958）在其相关研究中所提出的公司价值模型[1]。
Al Ehrbar（1999）提出经济增加值的 4M 理论，用以解释其实质内涵，它是一种比较综合的业绩管理体系，有利于减少企业的管理成本，最终目的是促进企业为股东创造价值增值[2]。
Joel Stem 和 Bennett Stuart 在原有研究基础上提出了经济增加值理论，此理论强调了企业在实现盈利之后有多少价值增值。在进行企业业绩评价时，不仅要注意股东财富的增值，还要注意到企业资本成本的使用情况，尤其是股东权益资本的利用情况，合理安排资本构成[3]。
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三、 永辉超市现行业绩评价体系 ............................. 11............................
（二） 国内外相关文献综述
1. 国外文献综述
（1） 关于 EVA 理论的研究
国内外关于 EVA 的研究已经相当成熟，并且建立了比较系统的模型，很多世界知名的公司如宝洁、通用电气等都先后使用了基于 EVA 的业绩评价方法来评价公司的经营业绩，并且取得很好的效果。追根溯源，研究 EVA 理论的发展，最早可以追溯到美国 Franco（1958）在其相关研究中所提出的公司价值模型[1]。
Al Ehrbar（1999）提出经济增加值的 4M 理论，用以解释其实质内涵，它是一种比较综合的业绩管理体系，有利于减少企业的管理成本，最终目的是促进企业为股东创造价值增值[2]。
Joel Stem 和 Bennett Stuart 在原有研究基础上提出了经济增加值理论，此理论强调了企业在实现盈利之后有多少价值增值。在进行企业业绩评价时，不仅要注意股东财富的增值，还要注意到企业资本成本的使用情况，尤其是股东权益资本的利用情况，合理安排资本构成[3]。
（2） 关于 EVA 的业绩评价研究
Bennett Stewart（2010）首先在研究中排除其他无关变量的干扰，然后通过研究发现使用 EVA 激励制度的企业，EVA 明显高于未使用 EVA 业绩评价方法的企业，说明EVA 业绩评价方法优于其他业绩评价方法，使激励制度的作用效果发挥到最大[4]。
Alam P 和 Nizamuddin（2012）认为 EVA 业绩评价方法，有利于企业价值的提升，在一定程度上使管理者着眼于公司业绩的改进，对企业的经营者有一定的激励作用[5]。
Bennett Stewart（2010）首先在研究中排除其他无关变量的干扰，然后通过研究发现使用 EVA 激励制度的企业，EVA 明显高于未使用 EVA 业绩评价方法的企业，说明EVA 业绩评价方法优于其他业绩评价方法，使激励制度的作用效果发挥到最大[4]。
Alam P 和 Nizamuddin（2012）认为 EVA 业绩评价方法，有利于企业价值的提升，在一定程度上使管理者着眼于公司业绩的改进，对企业的经营者有一定的激励作用[5]。
A.Bluszcz，A.Kijewska（2015）认为，EVA 能够体现股东财富，应用 EVA 指导企业业绩评价可以为企业提供管理决策，使企业的经营与管理更加符合市场的需求[6]。
Eddie C.M.Hui 和 Yunzhi Orange Gao（2015）在他们的研究中选取了 18 家有代表性的公司，通过 2006 到 2012 年财务报表中的经营数据计算得出经济增加值，计算结果发现 EVA 业绩评价方法能够激励经营者更加关注公司长期的发展，从而做出有利于企业长期发展的决策[7]。
Eddie C.M.Hui 和 Yunzhi Orange Gao（2015）在他们的研究中选取了 18 家有代表性的公司，通过 2006 到 2012 年财务报表中的经营数据计算得出经济增加值，计算结果发现 EVA 业绩评价方法能够激励经营者更加关注公司长期的发展，从而做出有利于企业长期发展的决策[7]。
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二、 概念界定与理论基础
（一） 业绩评价
关于业绩评价的含义，国内外有很多相关研究，尚未形成统一的认知。但是通过整理相关概念的描述可知，业绩评价主要包括对公司经营业绩绩效和经营者业绩评价等两方面的评价和考核。在本论文中将业绩评价定义为：在公司战略规划的导向作用下，评价主体依据一定的考核目标，通过一系列的业绩评价方法，对评价客体进行考核评价，使之能够更好的对公司整个经营管理发挥作用。
关于业绩评价的研究主要体现在以下几方面：一是业绩评价的效率和效果；二是业绩评价是注重结果性的还是包含过程性的；三是业绩评价专指财务绩效还是在财务绩效之外可以存在非财务指标的业绩评价。由此可知，关于业绩评价的研究内容比较丰富，相关研究也存在争议。本论文中主要研究的是业绩评价的效率和效果，旨在通过业绩评价的相关研究，提升企业的管理效率和运营水平[21]。
（一） 业绩评价
关于业绩评价的含义，国内外有很多相关研究，尚未形成统一的认知。但是通过整理相关概念的描述可知，业绩评价主要包括对公司经营业绩绩效和经营者业绩评价等两方面的评价和考核。在本论文中将业绩评价定义为：在公司战略规划的导向作用下，评价主体依据一定的考核目标，通过一系列的业绩评价方法，对评价客体进行考核评价，使之能够更好的对公司整个经营管理发挥作用。
关于业绩评价的研究主要体现在以下几方面：一是业绩评价的效率和效果；二是业绩评价是注重结果性的还是包含过程性的；三是业绩评价专指财务绩效还是在财务绩效之外可以存在非财务指标的业绩评价。由此可知，关于业绩评价的研究内容比较丰富，相关研究也存在争议。本论文中主要研究的是业绩评价的效率和效果，旨在通过业绩评价的相关研究，提升企业的管理效率和运营水平[21]。
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（二） 理论基础及相关方法
1. 理论基础
（1） 委托代理理论
上个世纪 30 年代，美国著名经济学家伯利和米恩斯发表了一些研究结论，他们认为由于企业生产能力的提升、经营规模的大发展，企业的所有者并不能满足企业发展壮大所需要的各项能力，所以委托人将管理工作交给专业的职业经理人来打理，进行一些企业的决策，提升公司的治理水平。这是一种代理人和委托人之间的权利转移，委托人在保留一些权利之后，代理人代表委托人的利益行使一定的管理权利[22]。但是委托代理关系常常使得委托者和职业经理人之间的利益发生冲突和碰撞，职业经理人追求的侧重点与股东不同，职业经理人偏好自身薪酬的增加、名誉的提升。长此以往，职业经理人的行为会增加企业的经营风险。因此，为了减少委托代理产生的损害问题，应该以此理论为依托对企业的经营业绩进行真实的评价。
1. 理论基础
（1） 委托代理理论
上个世纪 30 年代，美国著名经济学家伯利和米恩斯发表了一些研究结论，他们认为由于企业生产能力的提升、经营规模的大发展，企业的所有者并不能满足企业发展壮大所需要的各项能力，所以委托人将管理工作交给专业的职业经理人来打理，进行一些企业的决策，提升公司的治理水平。这是一种代理人和委托人之间的权利转移，委托人在保留一些权利之后，代理人代表委托人的利益行使一定的管理权利[22]。但是委托代理关系常常使得委托者和职业经理人之间的利益发生冲突和碰撞，职业经理人追求的侧重点与股东不同，职业经理人偏好自身薪酬的增加、名誉的提升。长此以往，职业经理人的行为会增加企业的经营风险。因此，为了减少委托代理产生的损害问题，应该以此理论为依托对企业的经营业绩进行真实的评价。
（2） 剩余收益理论
关于剩余收益的起源问题可以追溯到 1890 年，阿尔弗雷德·马歇尔最早提出了“经济利润”的概念。这就是最早的剩余收益的提法。简而言之，剩余收益反映的是公司的净利润和股东所要求的报酬之间的差值，该理论进行了资本成本的调整，考虑了货币的时间价值，显示了权益资本的机会成本。
（3） 股东财富最大化理论
股东财富最大化理论是现代企业经营管理的出发点，具有可实现性、长远性和明确性等重要特征。之所以应用此理论指导企业通过科学、合理的经营和管理活动，为企业创造更多的财富，是因为股东是现代企业经营管理当中的重要组成部分，股东能够为企业提供资本支持。所以在本文中坚持股东财富最大化理论的要求，在经营管理活动和业绩评价体系的构建当中注意股东财富的增值。
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关于剩余收益的起源问题可以追溯到 1890 年，阿尔弗雷德·马歇尔最早提出了“经济利润”的概念。这就是最早的剩余收益的提法。简而言之，剩余收益反映的是公司的净利润和股东所要求的报酬之间的差值，该理论进行了资本成本的调整，考虑了货币的时间价值，显示了权益资本的机会成本。
（3） 股东财富最大化理论
股东财富最大化理论是现代企业经营管理的出发点，具有可实现性、长远性和明确性等重要特征。之所以应用此理论指导企业通过科学、合理的经营和管理活动，为企业创造更多的财富，是因为股东是现代企业经营管理当中的重要组成部分，股东能够为企业提供资本支持。所以在本文中坚持股东财富最大化理论的要求，在经营管理活动和业绩评价体系的构建当中注意股东财富的增值。
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（一） 永辉超市基本情况................................ 11
（二） 永辉超市业绩评价体系现状.................................. 11
四、 基于 EVA 的永辉超市业绩评价体系的构建 ............................ 17
（一） 永辉超市业绩评价的战略目标导向........................... 17
（二） EVA 业绩评价体系的构建原则 .............................. 17
五、 基于 EVA 的永辉超市业绩评价体系的应用 ............................... 24
（一） 永辉超市 2014-2018 年的 EVA 指标计算 .............................. 24
1. 计算税后净营业利润.......................... 24
2. 计算资本成本......................... 24
六、 永辉超市业绩评价体系的完善建议
（一） 树立 EVA 业绩评价的核心理念
经济增加值为企业带来一种全新的观念，在公司股东权益最大化价值理念的引导下，公司的各项经营管理活动都会以企业价值增值为出发点[48]。若想 EVA业绩评价体系发挥应有的作用，永辉超市就要在公司层面树立 EVA 业绩考核的核心观念。首先，公司股东及高管层面形成 EVA 管理理念的共识，助力公司业绩评价体系改革。然后，EVA 业绩评价体系是否能够贯彻执行下去，关键在于公司的员工能否意识到 EVA 业绩评价对于企业价值增值的重要作用。所以在员工层面也要增强 EVA 业绩评价的核心理念。通过设计简单明了的 EVA 绩效考核指标体系，循序渐进的在公司内部推行，让企业员工增强认同感，提高认知力。最后，将 EVA 绩效管理体系变成企业常规化、制度化的管理制度将有利于以 EVA为核心的绩效评价考核工作的开展，解决永辉超市经营管理当中暴露的问题，促进企业更好的发展。
（一） 树立 EVA 业绩评价的核心理念
经济增加值为企业带来一种全新的观念，在公司股东权益最大化价值理念的引导下，公司的各项经营管理活动都会以企业价值增值为出发点[48]。若想 EVA业绩评价体系发挥应有的作用，永辉超市就要在公司层面树立 EVA 业绩考核的核心观念。首先，公司股东及高管层面形成 EVA 管理理念的共识，助力公司业绩评价体系改革。然后，EVA 业绩评价体系是否能够贯彻执行下去，关键在于公司的员工能否意识到 EVA 业绩评价对于企业价值增值的重要作用。所以在员工层面也要增强 EVA 业绩评价的核心理念。通过设计简单明了的 EVA 绩效考核指标体系，循序渐进的在公司内部推行，让企业员工增强认同感，提高认知力。最后，将 EVA 绩效管理体系变成企业常规化、制度化的管理制度将有利于以 EVA为核心的绩效评价考核工作的开展，解决永辉超市经营管理当中暴露的问题，促进企业更好的发展。
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七、 研究结论及展望（一） 研究结论
本文将国内外关于业绩评价的相关研究作为参考，确定了本论文主要研究的是如何使业绩评价的效率和效果达到最大化。本论文以永辉超市为案例展开具体分析，探讨了基于 EVA 的永辉超市业绩评价体系的构建和使用。本论文形成的主要结论如下：
一是永辉超市原有业绩评价体系中的净利润和营业收入等指标表明企业是盈利的，但是站在经济增加值角度，永辉超市从 2016 年至 2018 年的 EVA 是小于零的，表明企业并未给公司股东创造价值增值，股东的权益反而受到了侵蚀。因此，经济增加值（EVA）指标反映企业真实经营业绩的有效性更强。
二是永辉超市并不是构建了基于 EVA 的业绩评价体系之后，企业的经营管理就能迅速得到改善，永辉超市要想获得真实的经营业绩，就要注意 EVA 及其相关指标的变动趋势，通过 EVA 价值报告的追踪与反馈，层层分解影响因素并进行整改，以此提升评价效果的有效性和真实性。
三是零售企业面临的环境和利益相关者非常复杂，永辉超市在构建了以经济增加值为核心的业绩评价体系之后，在树立 EVA 业绩评价的核心观念、建立专业组织机构、加强激励考核、推动技术创新四个方面要不断完善，以此构建更加科学、合理的业绩评价体系。
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